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其中，變速器操縱器及軟軸（占比53.26%）毛利率35.22%,汽車?yán)鳎ㄕ急?3.53%）毛利率26.83%，電子油門（占比15%）毛利率29.61%。公司不斷加大研發(fā)投入，上半年研發(fā)支出1302萬元（同比+14.41%），在保持現(xiàn)有業(yè)務(wù)--汽車變速操縱控制系統(tǒng)和加速控制系統(tǒng)產(chǎn)品穩(wěn)增長的基礎(chǔ)上注重產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，從汽車變速箱手動(dòng)擋系統(tǒng)到自動(dòng)擋系統(tǒng)，產(chǎn)品電子化趨勢明顯，加強(qiáng)智能化，積極拓展中高端市場，進(jìn)一步提升盈利能力。 
    積極布局智能網(wǎng)聯(lián)車內(nèi)網(wǎng)核心部件--CAN總線。2016 年6 月15 日，公司以不低于31.99 元/股發(fā)行價(jià)定增8.839億元，其中以1.58億收購雪利曼電子80%股權(quán)和雪利曼軟件35.5%股權(quán)，投向汽車電子換擋系統(tǒng)2.39 億、CAN 總線系統(tǒng)產(chǎn)能擴(kuò)建1.48 億、虛擬儀表項(xiàng)目1.56 億、城市公交車聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)0.83 億等。雪利曼國內(nèi)位居客車CAN總線行業(yè)前列，市占率全國第三，還主營各式車用儀表、行駛記錄儀、電子鐘、各類車用傳感器等，與寧波高發(fā)協(xié)同作用明顯，依托雪利曼優(yōu)質(zhì)客戶資源（中通客車、安凱客車、宇通客車等）提高卡車市場份額，此外投資擴(kuò)產(chǎn)3.6萬套CAN總線搶占市場，有望率先進(jìn)入公交、運(yùn)營車輛市場，為未來業(yè)績增長提供充實(shí)基礎(chǔ)。 
    布局虛擬儀表、車聯(lián)網(wǎng)，緊跟智能網(wǎng)聯(lián)風(fēng)口，擴(kuò)大市場新需求。虛擬儀表盤可以顯示車身狀態(tài)、車聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、智能駕駛應(yīng)用等多種信息，已經(jīng)成為高端車型的標(biāo)配，并顯現(xiàn)向中低端滲透趨勢，公司已啟動(dòng)1.56億資金實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)能36.5萬套，市場拓展可期。 
    盈利預(yù)測及投資建議  公司基于深厚汽車電子底蘊(yùn)，以CAN總線為基礎(chǔ)，卡位汽車"智能+網(wǎng)聯(lián)"：智能化--以變速控制和自動(dòng)換擋為核心，研發(fā)量產(chǎn)電子油門和電子換擋；網(wǎng)聯(lián)化--初步完善"CAN總線+T-box+虛擬儀表+城市車聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)"產(chǎn)業(yè)鏈。內(nèi)生增長強(qiáng)勁，外延協(xié)同明顯，業(yè)績有望進(jìn)入快車道。暫不考慮收購及增發(fā)攤薄影響，預(yù)計(jì)2016-2018年公司EPS 分別為0.98/1.19 /1.33 元，對應(yīng)PE 分別為44/36/32X，首次覆蓋給予"買入"評級。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致汽車行業(yè)萎縮；終端市場競爭加?。恍聵I(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。