>> 中銀國際-神州信息（000555）保持市場份額領先優(yōu)勢，蓄力轉型運營-160902
| 上傳日期： |
2016/9/2 |
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pdf |
來源： |
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作者： |
吳硯靖，宋彬 |
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點評
營業(yè)收入實現(xiàn)快速增長，持續(xù)擴大市場份額。公司主營業(yè)務包括技術服務、農(nóng)業(yè)信息化、應用軟件開發(fā)、金融專用設備相關業(yè)務及集成解決方案。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入35.58 億元，同比增長23.96%。其中2014 年并購的農(nóng)業(yè)信息化業(yè)務表現(xiàn)亮眼，營收同比增長106.89%至9,054 萬元。受市場競爭加劇及低毛利率的系統(tǒng)集成業(yè)務收入占比提升的影響，公司綜合毛利率同比下降3.2 個百分點至16.64%，是公司歸母凈利潤下滑重要原因之一。我們認為，公司在市場競爭加劇情況下，選擇加大市場占有率，而非看重單個項目的利潤，短期會一定程度上影響報表，但長期來看，會為日后公司高毛利產(chǎn)品提升份額及轉型數(shù)據(jù)運營打下堅實基礎。
財務費用及資產(chǎn)減值損失增加。報告期內(nèi)，受資金占用成本增長影響，財務費用由去年同期-345 萬元增長至2,908 萬元，財務費用率同比上升0.94 個百分點至0.82%；同期銷售費用率下降1.52 個百分點至5.36%，管理費用率降低1.65 個百分點至5.92%，整體期間費用率下降2.23 個百分點至12.09%。受壞賬增加影響，資產(chǎn)減值損失同比增長32.35%至93.73%。
研發(fā)費用高投入，新產(chǎn)品研發(fā)及市場覆蓋取得重要進展。公司擁有深耕IT服務30 年的深厚基礎，智慧城市、大型央企和金融IT 服務的市場份額均居首位。報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用同比增長34.36%至6,266 萬元。技術研發(fā)與創(chuàng)新均有突破，云計算方面，發(fā)布“新一代分布式銀行核心系統(tǒng)”，推出云上企業(yè)服務總線產(chǎn)品；大數(shù)據(jù)方面，金融大數(shù)據(jù)支持互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新和征信，推出稅務大數(shù)據(jù)平臺，布局通信大數(shù)據(jù)；物聯(lián)網(wǎng)方面，旗碩科技可提供農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)智能終端及云服務，華蘇科技為物聯(lián)網(wǎng)技術設施建設和運營提供網(wǎng)優(yōu)和數(shù)據(jù)管理服務。
中農(nóng)信達繼續(xù)保持領先優(yōu)勢。報告期內(nèi)，中農(nóng)信達在確權業(yè)務上保持領先份額，新簽甘肅省級確權平臺，在500 多個縣推進確權服務，新中標全國農(nóng)地確權數(shù)據(jù)的質檢系統(tǒng)項目。農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)方面，在黑龍江、河北承德、南方市場獲得合作突破，同時加強云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)在農(nóng)業(yè)的應用，研發(fā)農(nóng)村不動產(chǎn)管理、農(nóng)村股權量化等新產(chǎn)品。
并購華蘇科技，布局通信大數(shù)據(jù)。5月公司公司發(fā)布預案，擬以11.52億元收購華蘇科技96.03%股權，標的主營移動網(wǎng)絡優(yōu)化及通信大數(shù)據(jù)服務，公司將積極拓展通信大數(shù)據(jù)的跨行業(yè)應用機會，在移動互聯(lián)網(wǎng)時代為用戶提供ICT融合創(chuàng)新服務。同時，華蘇科技2016-2018年承諾凈利潤不低于5,760萬元、7,100萬元和8,840萬元。
我們看好公司在IT服務領域深耕的行業(yè)基礎及研發(fā)服務能力，尤其是在量子通信為代表的信息安全領域也有深厚積淀，我們看好公司向服務商轉型的戰(zhàn)略方向，建議投資者積極關注
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