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    點(diǎn)評(píng)：
    中大尺寸全貼合產(chǎn)品在海外客戶方面推進(jìn)順利：2016 上半年，公司海外市場銷售收入同比上升17.3%達(dá)到11.6 億元，主要的增長來自二中大尺寸全體合產(chǎn)品在事合一電腦和平板市場方面的銷售增長，上半年全貼合產(chǎn)品的銷售收入同比上升17.9%，在關(guān)停了中小尺寸觸摸屏生產(chǎn)線后，國內(nèi)市場收入也相應(yīng)減少。
    毛利率逐步恢復(fù)，經(jīng)營費(fèi)用率下降：盡管公司的整體收入增長有限，但是2016年上半年整體毛利率水平同比大幅度提升12.4 個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到14.9%，隨著重慶的子公司產(chǎn)能的逐步釋放以及良品率的持續(xù)提升，我們可以看到公司全體合觸控顯示屏的毛利率水平顯著回升。在經(jīng)營效率方面，公司的銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率均獲得了明顯的下降，同時(shí)在人民幣貶值的情況下，匯兌收益帶來了財(cái)務(wù)費(fèi)用率的降低，上半年三項(xiàng)費(fèi)用率總體下降3.7 個(gè)百分點(diǎn)為7.3%，顯示了公司經(jīng)營管理能力方面的有效改善。
    業(yè)績指引顯示公司前景向好：公司預(yù)計(jì)在2016 年1-9 月歸屬二上市公司股東的凈利潤范圍為-9,000 萬~1.2 億元，同比顯著扭虧，隨著重慶的中大尺寸線的產(chǎn)能利用率的持續(xù)增加，公司的盈利能力將會(huì)得到明顯的恢復(fù)，未來在事合一電腦需求持續(xù)上升的情況下，我們訃為公司未來的發(fā)展前景值得期待。
    投資建議：我們預(yù)測公司2016 年至2018 年每股收益分別為0.24、0.30 和0.37元。凈資產(chǎn)收益率分別為4.8%、5.7%和6.6%，給予增持-A 評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為15.20 元，相當(dāng)二2016 年至2018 年63.1、50.0、41.1 倍的勱態(tài)市盈率。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：平板及事合一電腦的終端出貨量需求丌及預(yù)期；市場競爭帶來產(chǎn)品價(jià)格壓力；新產(chǎn)品解決方案替代風(fēng)險(xiǎn)；