>> 山西證券-萊寶高科(002106)半年報點(diǎn)評：業(yè)績預(yù)告符合預(yù)期,仍面臨客戶拓展壓力-130731
| 上傳日期： |
2013/8/2 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
張旭 |
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事件追蹤：
公司公布2013年半年度業(yè)績快報。公司2013年上半年?duì)I業(yè)收入為6.94億元，較上年同期增長15.70%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為2639.53萬元，較上年同期下滑67.37%；基本每股收益為0.04元，較上年同期的0.13元下滑70.03%。歸屬于上市公司凈資產(chǎn)為40.72億元，較上年同期的24.52億元增長66.05%。
事件分析：
公司產(chǎn)能利用率較低，毛利大幅下滑。受產(chǎn)業(yè)競爭環(huán)境變化、公司產(chǎn)業(yè)鏈延長、市場競爭日益加劇等因素的綜合影響，今年上半年，公司觸摸屏面板和觸摸屏模組的銷售價格呈較大幅度下降、電容式觸摸屏模組的訂單呈較大幅度的下降、部分生產(chǎn)設(shè)備的產(chǎn)能利用率較低，使產(chǎn)品單位成本上升，產(chǎn)品毛利下降較大。受此影響，公司營業(yè)利潤、利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤、基本每股收益均出現(xiàn)大幅下滑。
募投項(xiàng)目進(jìn)展順利，業(yè)績拐點(diǎn)隱現(xiàn)。
面對經(jīng)營不利的狀況，上半年公司積極開發(fā)產(chǎn)品及客戶資源，新增一定數(shù)量的一體化電容式觸摸屏（OGS）產(chǎn)品的銷售，但由于目前OGS仍在逐步量產(chǎn)過程中，整體對公司的經(jīng)營業(yè)績貢獻(xiàn)有限。隨著OGS產(chǎn)品產(chǎn)能逐步釋放、產(chǎn)能利用率提高及良品率逐步提升，新產(chǎn)品逐步投向市場，將對公司的未來業(yè)績產(chǎn)生積極影響。重慶募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)8月起逐步投產(chǎn)
公司仍面臨客戶拓展壓力。從11年下半年起，受市場競爭加劇及主要客戶業(yè)務(wù)向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸并加大自制比例等因素綜合影響，公司主要產(chǎn)品電容式觸摸屏的訂單量及售價較上年同期有較大幅度下降，且由于未及時拓展其他大客戶，導(dǎo)致設(shè)備產(chǎn)能利用率持續(xù)維持在低位。公司目前仍面臨下游客戶拓展的壓力，公司未來的業(yè)績主要看客戶需求及OGS產(chǎn)品的產(chǎn)能釋放情況。
盈利預(yù)測與投資建議： 盈利預(yù)測及投資建議。萊寶高科作為國內(nèi)領(lǐng)先的觸摸屏生產(chǎn)企業(yè)，在研發(fā)和工藝上一直具備較強(qiáng)優(yōu)勢，但去年受下游客戶變動和市場競爭激烈影響，業(yè)績產(chǎn)生較大下滑。公司未來成長需關(guān)注客戶拓展及OGS產(chǎn)能利用率狀況，我們維持公司"中性"評級。
投資風(fēng)險： 市場開拓風(fēng)險；募投項(xiàng)目不達(dá)預(yù)期風(fēng)險
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