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    1．事件
    我們對萊寶高科進行了跟蹤，我們認為公司拐點已現(xiàn)。
    2．我們的分析與判斷
    公司一季度受傳統(tǒng)業(yè)務下滑拖累較明顯，同時，由于新產(chǎn)品OGS仍在客戶導入期，研發(fā)案對業(yè)績貢獻不明顯。（慧博投研資訊）
    屏是2013年手機廠商爭搶程度最劇烈的領域，尤其是"高清"、"全貼合"、"超薄觸控"。高清顯示屏目前依然是以夏普、JDI、LGD為主，產(chǎn)能依然緊張，大陸廠商短期內(nèi)不太可能做出來，所以高清顯示面板爭搶程度最劇烈，由此帶來的后果是，在主流機型上，廠商拿到單價高/爭搶難的高清顯示屏后，不舍得采用透光性較差的film方案觸控，那么結(jié)果只有兩種方案可選：OGS（TOL）、incell。 從良率和產(chǎn)能來看，短期內(nèi)，在國產(chǎn)品牌廠拼配置的時期，符合高清超薄+成本較低的優(yōu)選方案還是OGS，預計OGS全貼合將成為今年國內(nèi)品牌廠主流方案。
    另外，預計隨著win8系統(tǒng)推出及硬件成本下降，預計今年起觸控NB滲透率進一步提升，可能提升至10%-20%，按照全球NB市場規(guī)模約2億臺估算，2013年全球觸控NB出貨量有機會達到2000-4000萬臺規(guī)模。預計2013年觸控NB可能有6成都將采用OGS觸控技術(shù)，2015年OGS觸控在觸控NB滲透率將達到80%。
     萊寶新產(chǎn)品OGS處于良率爬坡中，目前公司OGS產(chǎn)品從玻璃基板至最終OGS成品的全工序直通良品率已經(jīng)從一月份的65%爬到目前的70%以上，部分批次可達75%，良率爬坡符合預期，按照4寸觸控計，7成良率對應7美金多成本，按照公司售價8-10美金不等計，估計平均毛利率約為22%。公司正通過不斷改進逐項工序、材料、設備、檢驗檢測等多環(huán)節(jié)，向8成以上目標良品率瞄準，8成良率相當于6美金多成本，按照現(xiàn)有售價對應33%左右的毛利率水平，并且屆時OGS成本和G-film方案相近，需求將大幅釋放。我們預計6月底之前公司OGS良率有望提升至8成。 重慶萊寶擴產(chǎn)進度符合預期，預計8月份開始投產(chǎn)。
    一季度新產(chǎn)品單層多點GG CTPM受制于IC資源和客戶接受度逐步提升等影響，出貨低于預期。目前其出貨量逐步提升，預計第二季度起將開始貢獻較明顯盈利。
    3．投資建議
    預計2013-2015年EPS是0.38、0.85、1.10，對應的估值是55、24、19，預計2013年下半年OGS開始貢獻業(yè)績，考慮到目前下游終端廠商對OGS需求緊俏且公司OGS良率爬坡較快，8成良率將成為技術(shù)方案臨界點，我們給予推薦投資評級。