久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

     事件： 
    2013年3月22日，萊寶高科公布2012年年度報告。公司基本每股收益0.23元，同比減少70.13%，每股凈資產4.08元，攤薄凈資產收益率5.75%，加權凈資產收益率5.82%；營業(yè)收入12.1億元，歸屬于母公司所有者凈利潤1.41億元，扣除非經常性損益后凈利潤1.25億元，歸屬于母公司股東權益24.53億元。
    點評： 
    收入結構變化明顯。由于市場競爭加劇以及公司業(yè)務向產業(yè)鏈下游調整延伸至模組產品，綜合導致2012年度產品收入結構發(fā)生重大變化。公司觸摸屏面板的銷售收入占比由2011年67.05%下降至2012年28.74%，下降38.31%；模組產品的銷售收入占比由2011年3.62%提升至2012年34.60%，上升30.98%；ITO導電玻璃銷售收入占比較上年提升5.14%、銷量較上年增加47.84%；OGS產品自2012 年9 月開始小批量生產供貨，其銷售占比為5.34%。  
   公司毛利率大幅下滑。公司綜合毛利率2012年為25.38%，較2011年的50.06%下跌近一半，主要原因有二：一是隨著市場競爭日益激烈，觸摸屏面板的市場價格下降幅度較大，2012年1-9月小尺寸觸摸屏面板的平均售價較2011年下降36.06%，導致該產品的毛利率呈較大幅度下降；二是受公司客戶的變化及產品銷售結構調整的影響，毛利較高的觸摸屏面板銷售收入大幅下滑，從而導致公司整體毛利率水平有一定幅度降低。未來業(yè)務要看公司OGS產品的市場拓展及產能。 
    公司面臨客戶拓展壓力。受市場競爭加劇、部分主要客戶業(yè)務向產業(yè)鏈上游延伸并加大自制比例、釋放自身產能等因素綜合影響，公司主要產品電容式觸摸屏的訂單量及售價較上年同期有較大幅度下降，且受銷售訂單大幅下降影響，亦導致設備產能利用率較低。公司目前面臨下游客戶拓展的壓力，公司未來的業(yè)績主要看客戶需求及OGS產品的產能釋放情況。  
    定增OGS，積極向產業(yè)鏈中游拓展。公司針對12年經營情況向觸摸屏產業(yè)鏈中游延伸，在國內外知名整機客戶資源開發(fā)方面取得突破性進展，一體化電容式觸摸屏（OGS）產品自2012 年9 月開始小批量生產供貨，且13年3月19號成功進行非公開增發(fā)，共募集17.41億元用于投資重慶一體化電容式觸摸屏項目和新面板研發(fā)中心。預計達產后可形成年產3,300萬塊小尺寸一體化電容式觸摸屏（以3.5英寸計）及1,100萬塊中尺寸一體化電容式觸摸屏（以10英寸計），年平均稅后利潤分別達到1.79億元和2.1億元。隨著該產品產能逐步釋放及良率提升，將對公司的未來業(yè)績產生積極影響。 
   投資建議：萊寶高科作為國內領先的觸摸屏生產企業(yè)，在研發(fā)和工藝上一直具備較強優(yōu)勢，但去年受下游客戶變動和市場競爭激烈影響，業(yè)績產生較大下滑。公司未來成長需關注客戶拓展及OGS產能狀況，給予公司"中性"評級。