>> 方正證券-萊寶高科(002106)布局OGS產(chǎn)能擴張,明年業(yè)績加速增長-121212
| 上傳日期： |
2012/12/19 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
盛勁松 |
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投資要點
※GG模組產(chǎn)能逐步釋放。公司去年開始積極由觸摸屏中游sensor生產(chǎn)向下游延伸，開始進(jìn)入模組制造。投入的GG模組業(yè)務(wù)已經(jīng)逐步進(jìn)入產(chǎn)能釋放期。浙江子公司產(chǎn)能為1.2KK/月，萊寶光電產(chǎn)能為2KK/月，共計產(chǎn)能為3.2KK/月。預(yù)計到年底還將進(jìn)一步釋放至3.5KK/月。隨著GG模組的產(chǎn)能逐步釋放，公司之前大部分的sensor產(chǎn)能將在內(nèi)部得到良好消化，一方面能消除sensor客戶訂單量下滑帶來的影響，同時在模組制造業(yè)務(wù)上能獲得更好的收入規(guī)模增長，恢復(fù)公司以往高速增長趨勢。
※超極本的快速推廣將為OGS帶來更大市場空間，目前OGS產(chǎn)能存在較大缺口。OGS與On-cell、In-cell等技術(shù)均符合觸摸屏輕薄化需求，但從目前技術(shù)成熟度和產(chǎn)品推廣進(jìn)度來看，OGS相較另兩種技術(shù)走在前列，制造成本也相對更低，已經(jīng)開始成為中高端或大尺寸終端產(chǎn)品的首選觸摸屏方案。Wintel陣營提出的超極本配備Win8操作系統(tǒng)需要透過觸摸屏的配置來實現(xiàn)更好的用戶體驗，OGS因此成為超極本的主要觸摸屏方案。在尺寸越大的產(chǎn)品中，OGS優(yōu)勢越加明顯，主要由于在原有GG方案中的貼合將隨著尺寸的增加而加大難度，良品率也將因此受到影響。目前OGS供不應(yīng)求，存在產(chǎn)能缺口，優(yōu)勢的加強將為OGS帶來更大市場空間。
※快速布局OGS產(chǎn)能，切入技術(shù)趨勢發(fā)展最新趨勢。隨著觸摸屏技術(shù)的演進(jìn)，OGS已經(jīng)成為接下來主流終端產(chǎn)品將大力推廣的觸摸屏類型之一。公司目前在OGS上已快速布局產(chǎn)能，設(shè)計產(chǎn)能為30萬片/月，已經(jīng)開始小品批量生產(chǎn)，主要為智能手機和超極本供貨。隨著產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放和技術(shù)工藝的進(jìn)一步流暢和穩(wěn)定，預(yù)計到明年一季度末將提高良率至80%以上。公司OGS產(chǎn)能爬坡和良率提升的時間進(jìn)度將很好地配合超極本和平板電腦產(chǎn)品快速放量的時間點，也將因此順應(yīng)下游需求景氣度獲得更大的業(yè)績提升。
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