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投資要點(diǎn)：
    12年1-3季度 公司實(shí)現(xiàn)營收 8.70 億元，同比減少 5.51%。實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤1.20 億元，同比減少70.33%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.10 億元，同比減少
    68.77%，EPS 為0.18 元。其中3 季度實(shí)現(xiàn)營收2.70 億元，同比減少6.51%，環(huán)比減少26.46%，實(shí)現(xiàn)凈利潤2861 萬元，同比減少66.10%，環(huán)比減少37.12%。
    模組產(chǎn)能陸續(xù)開出。在去年9 年控股子公司金萊公司開出120 萬塊/月產(chǎn)能之后，今年4 月子公司萊寶光電又開出200 萬塊/月產(chǎn)能。至年底，光明二期100 萬塊/月的產(chǎn)能也將開出。至此，公司將基本滿足自身模組需求。
    OGS 產(chǎn)能開始出貨，良率逐步提升中。公司目前OGS 訂單飽滿，訂單能見度至12 月份初。其中小尺寸出貨量達(dá)10 萬臺(tái)/月，大尺寸出貨量可達(dá)9 萬臺(tái)/月。良率達(dá)60%。其訂購設(shè)備還在陸續(xù)到貨中。公司第一階段OGS 產(chǎn)能為1KK，預(yù)計(jì)13 年1 季能夠達(dá)成。第二階段產(chǎn)能預(yù)計(jì)為2KK，實(shí)際進(jìn)度可能還需根據(jù)訂單情況有所調(diào)整。
    毛利率環(huán)比有所改善。公司3 季度毛利率為26.02%，環(huán)比上升2.22pt。
    隨著OGS 良率提升，我們預(yù)計(jì)未來有繼續(xù)提升空間。
    我們初步預(yù)估3 季度將是公司業(yè)績低點(diǎn)。謹(jǐn)慎估計(jì)，則有可能與3季持平臺(tái)；樂觀估計(jì)，則有可能有較大幅度改善。
    自11 年以來，公司經(jīng)歷了較長時(shí)間的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和市場調(diào)整。按年計(jì)算，13 年公司業(yè)績同比較快增長的概率較高。我們預(yù)計(jì)2012-2014 年銷售收入分別為15.81 億元、23.70 億元、29.95 億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2.16 億元、3.93 億元、4.97 億元；對應(yīng)EPS 分別為0.36 元、0.66 元、0.83 元。