>> 宏源證券-萊寶高科(002106)未來開工率提升將帶動業(yè)績增長-120819
| 上傳日期： |
2012/8/23 |
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來源： |
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作者： |
胡穎 |
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報告摘要：
萊寶高科今日發(fā)布2012 年半年報：今年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.00 億元，同比下滑5.11%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤0.81 億元，同比下滑69.62%，攤薄后每股收益為0.13 元。 開工率不足和訂單下滑導(dǎo)致公司業(yè)績不佳：公司二季度收入同比實現(xiàn)正增長（8.4%），但凈利潤同比下滑67.6%，公司產(chǎn)能開工率不足， sensor 價格繼續(xù)下降，二季度毛利率為23.7%，環(huán)比下滑約3 個百分點；同時新產(chǎn)品新客戶認(rèn)證需要一定周期，上半年訂單不足，收入不及預(yù)期導(dǎo)致公司期間費用率上升約2.8 個百分點，公司整體凈利率下滑約3 個百分點，使得業(yè)績表現(xiàn)不佳。 OGS 產(chǎn)能步入導(dǎo)入期，公司有望重回增長之路。今年是公司的轉(zhuǎn)型之年，觸控模組的產(chǎn)能陸續(xù)開出，預(yù)示著業(yè)績將逐步減少對臺模組廠商的依賴，預(yù)計今年底小尺寸產(chǎn)能有望開出4KK。目前公司的OGS 產(chǎn)品已經(jīng)開始在多家品牌智能機廠商進行認(rèn)證，加上下半年帶觸控超級本的投放將進一步提升大尺寸觸屏市場。預(yù)計明年起公司業(yè)績有望重回增長之路。
盈利預(yù)測：預(yù)計2012-14 年EPS 為0.39/0.77/1.23 元：我們預(yù)計2012-14 年公司將實現(xiàn)營收16.59、26.33 和36.39 億元，3 年復(fù)合增長43%； 實現(xiàn)凈利潤2.81、5.55 和8.92 億元，3 年復(fù)合增長25%。
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