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（2）提升主產(chǎn)品毛利率，推動(dòng)公司盈利增長。（3）強(qiáng)化成本控制能力，助力營業(yè)利潤增加。（4）增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控能力，促進(jìn)財(cái)務(wù)狀況改善。
    適逢其會：供給側(cè)改革加速落地，看好低估值區(qū)域龍頭在政府和企業(yè)主體的積極推進(jìn)下，鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革超預(yù)期是大概率事件。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革加速的大背景下，我們看好優(yōu)質(zhì)區(qū)域龍頭鋼企——河鋼股份。
    乘時(shí)乘勢：供給側(cè)改革落地將有望推動(dòng)河鋼股份兼并重組從政策層面來看，國家已將“去產(chǎn)能”列為五大結(jié)構(gòu)性改革任務(wù)之首，并明確“多兼并重組，少破產(chǎn)清算”的去產(chǎn)能重要思路。從行業(yè)層面來看，“引導(dǎo)兼并重組”將成為鋼鐵工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃十大發(fā)展重點(diǎn)之一；“寶武”擬兼并重組拉開行業(yè)整合大幕。從公司層面來看，河鋼股份是河北省及河鋼集團(tuán)產(chǎn)業(yè)集中制度下的產(chǎn)物，存在兼并重組的傳統(tǒng)；在行業(yè)集中度加速提高的背景下，供給側(cè)改革將有有望推動(dòng)河鋼股份兼并重組。
    大浪淘沙：區(qū)域龍頭實(shí)力強(qiáng)勁，五大優(yōu)勢助力騰飛
    河鋼股份作為河北省內(nèi)鋼鐵龍頭生產(chǎn)企業(yè)，具備產(chǎn)品、成本、資金、環(huán)保和資源五大優(yōu)勢，有望在“改革大浪淘沙”的進(jìn)程中處于有利地位，并最終享受行業(yè)無序競爭減少、產(chǎn)業(yè)集中度提高帶來的定價(jià)權(quán)等紅利。
    他山之石：供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)程中，美國大型鋼企表現(xiàn)搶眼美國鋼鐵公司和紐柯公司作為美國鋼鐵企業(yè)的龍頭，在美國鋼鐵行業(yè)供給側(cè)巨變的浪潮中通過兼并重組迅速做大，生產(chǎn)規(guī)模大幅擴(kuò)張。供給側(cè)改革落地將有望推動(dòng)河鋼股份兼并重組以擴(kuò)張規(guī)模和提高區(qū)域競爭力，公司大概率將成為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的受益標(biāo)的。
    投資建議：五大優(yōu)勢穩(wěn)增長，供給側(cè)改革助騰飛，維持“買入”評級河鋼股份作為河北省鋼企龍頭和國內(nèi)規(guī)模最大的上市鋼企，將成為最受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的公司之一。一方面，提高行業(yè)集中度將成為重要改革手段之一，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革落地將有望推動(dòng)公司兼并重組。另一方面，公司具備產(chǎn)品、成本、資金、環(huán)保和資源五大優(yōu)勢，有望在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中處于有利地位，并最終享受享受行業(yè)洗牌紅利，我們看好公司中長期成長性。預(yù)計(jì)2016-2018 年EPS 為0.08 元、0.11 元、0.14 元，對應(yīng)于2016 年8 月31 日收盤價(jià)，公司PB 為0.80 倍，維持“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：兼并重組低于市場預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑；鋼材出口情況不及預(yù)期；資產(chǎn)注入進(jìn)度低于預(yù)期。