>> 申萬宏源-韶能股份(000601)攜手中車 加快拓展綜合型新能源業(yè)務(wù)-160905
| 上傳日期： |
2016/9/5 |
大?。?/td>
| 432KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉曉寧，王璐 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
投資要點(diǎn)：
公司與韶關(guān)市公共汽車、新鴻達(dá)城投經(jīng)營有限公司共同出資設(shè)立新公司建設(shè)運(yùn)營公交車等領(lǐng)域充電站及新能源車租賃業(yè)務(wù)。新公司注冊成本資本1 千萬元，公司占比51%。此舉系公司在充電樁運(yùn)營領(lǐng)域邁出的第一步，未來有望在多地復(fù)制，擴(kuò)張充電樁及新能源車租賃業(yè)務(wù)。
依托中車株洲所的技術(shù)優(yōu)勢，加快推進(jìn)新能源汽車業(yè)務(wù)。本次雙方簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，旨在新能源汽車領(lǐng)域展開深度合作，包括融資租賃等范式共同推進(jìn)電動汽車在韶關(guān)、甚至廣東地區(qū)的推廣，中車株洲所將對公司開拓新能源汽車領(lǐng)域提供技術(shù)支持及系統(tǒng)產(chǎn)品的配套。協(xié)議指明，在同等條件下，湖南中車時代電動汽車股份有限公司將優(yōu)先采購上市公司子公司宏大齒輪開發(fā)的動力總成等相關(guān)產(chǎn)品。時代電動從事新能源汽車動力系統(tǒng)研發(fā)已達(dá)15 年，雙方合作有助于公司提高新能源汽車零部件、整車生產(chǎn)的綜合實力。
中車株洲所是中車旗下的全資子公司，歷史悠久，實力雄厚。中車株洲所始建于1959 年，現(xiàn)為中國中車的一級全資子公司，在軌道交通、風(fēng)電、新能源汽車、電力等領(lǐng)域從事研發(fā)、制造、銷售等綜合性業(yè)務(wù)。該公司在電氣傳動及網(wǎng)絡(luò)控制系統(tǒng)領(lǐng)域占據(jù)國內(nèi)70%以上的市場份額。此外，在高分子復(fù)合材料、新能源裝備等領(lǐng)域有著長足發(fā)展。
與中車攜手開發(fā)廣東省風(fēng)電、光伏分布式能源項目。雙方利用自身資源優(yōu)勢，擬共同推進(jìn)在韶關(guān)、廣東地區(qū)的風(fēng)電場及光伏項目的開發(fā)建設(shè)。近期將開展在公司內(nèi)部廠房屋頂進(jìn)行光伏項目試點(diǎn)合作的探討。
發(fā)揮各自優(yōu)勢，在機(jī)械加工、工程項目建設(shè)上實現(xiàn)互利共贏。協(xié)議指出，中車株洲所將公司列為重要的機(jī)械加工合作伙伴，同等條件下，優(yōu)先采購宏大公司的電機(jī)軸、變速箱等產(chǎn)品。
而公司將中車株洲所列為重要的工程項目合作伙伴，同等條件下優(yōu)先采購株洲所在生物質(zhì)發(fā)電、水電、光伏、風(fēng)電的電氣化系統(tǒng)。
定增過會，借大股東資金實力大力發(fā)展新能源業(yè)務(wù)。公司非公開發(fā)行股票已獲證監(jiān)會審核通過，定增落地在即。本輪定增由大股東前海人壽及一致行動人鉅盛華參與，以10.18 元定增價鎖3 年，共募集32 億元資金。定增完成后，公司實際控制人將變更為姚振華。募集資金將助力公司在清潔能源、新能源車業(yè)務(wù)上實現(xiàn)長足的發(fā)展。
盈利預(yù)測及投資評級：我們維持公司16~18 年歸母凈利潤的預(yù)測分別為5.9、6.39 和7.8 億元，對應(yīng)EPS 分別為0.55、0.59 和0.72 元，目前股價對應(yīng)16~18 年分別為19、18 和15 倍。
目前公司股價與定增價10.18 元相近。我們認(rèn)為攜手中車后，公司將加速打造集新能源車、充電樁、分布式能源等多個能源互聯(lián)網(wǎng)入口的能源平臺型公司，大股東變更后也將依靠民營機(jī)制轉(zhuǎn)變提升公司經(jīng)營效率和外延擴(kuò)張動力。維持“買入”評級。
|
|
