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維持增持評級。
    投資要點(diǎn)：
    投資建議：2016年中報(bào)業(yè)績高增長來自水電。對公司 2017年業(yè)績增長、新能源汽車轉(zhuǎn)型持樂觀態(tài)度。維持公司2016-2017 年盈利預(yù)測，EPS 為0.50、0.68 元，維持目標(biāo)價(jià)13.41 元，維持增持評級；事件：8 月29 日，公司披露2016 年半年報(bào)，營業(yè)收入17.0 億元，同比增長15%，歸母扣非凈利潤3.7 億元，同比增長168%；
    凈利潤增長主要來自于降雨量和來水量轉(zhuǎn)好。2016 年下半年看點(diǎn)：第2、3 個(gè)生物質(zhì)項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)、開工建設(shè)；新能源汽車高端零部件銷售將使經(jīng)營業(yè)績進(jìn)一步提升；公司正在加油加氣站（配套充電樁）并購上發(fā)力，大溪項(xiàng)目已投運(yùn)，5 月簽訂框架協(xié)議重組四川中潤石化有限公司加油加氣站及收購自貢市和遂寧市相關(guān)加油站資產(chǎn)；對公司2017 年凈利潤繼續(xù)增長、轉(zhuǎn)型新能源汽車均持樂觀態(tài)度。市場擔(dān)憂是2017 年來水量下滑造成公司凈利潤下降、公司轉(zhuǎn)型做新能源汽車存在風(fēng)險(xiǎn)。2016 年來水量處于近年峰值、2017 年來水量下滑毋庸置疑；但公司定增批文有望落地、若定增資金進(jìn)入將減少大量財(cái)務(wù)費(fèi)用；珠璣紙業(yè)項(xiàng)目已于7 月進(jìn)入設(shè)備調(diào)試，扭虧為盈近在咫尺；生物質(zhì)新電廠及加油加氣站均將投產(chǎn)。我們對公司2017 年凈利潤繼續(xù)增長持樂觀態(tài)度。公司定增投向新能源汽車動(dòng)力總成及充電樁，合作伙伴資源豐富，同時(shí)背靠前海人壽擁有豐富地產(chǎn)資源，韶關(guān)地方也會(huì)有充電樁運(yùn)營需求，我們對公司轉(zhuǎn)型做新能源汽車持樂觀態(tài)度；
    風(fēng)險(xiǎn)因素。新能源汽車板塊業(yè)績增長、天然氣板塊外延拓展低于預(yù)期。