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    投資要點：
    厄爾尼諾現(xiàn)象影響降水量大幅增長，水電高增帶動電力業(yè)務整體營收增長31%。公司目前在運行裝機97.221 萬kW，其中水電占比近70%。上半年來水偏豐帶動水電企業(yè)發(fā)電量同比大幅增加，水電售電收入8.42 億元，同比增長68.26%。水電高增帶動電力業(yè)務毛利率比去年同期增加15.55 個百分點。受水電偏豐的壓制，火電上網(wǎng)負荷有所下降，火電售電收入1.999億元，同比減少約29%。生物質(zhì)發(fā)電收入穩(wěn)定增長11.78%。
    向新能源汽車配件轉(zhuǎn)型，出口銷售減少，宏大公司營收與去年同期持平。公司從事機械業(yè)務的宏大公司，在生產(chǎn)傳統(tǒng)變速箱產(chǎn)品的基礎上，大力開發(fā)新能源汽車配件和特種機械配件等高端機械裝備產(chǎn)品。由于產(chǎn)品轉(zhuǎn)型和國外市場低迷，出口產(chǎn)品銷量減少。新能源汽車配件領域的擴張，保障宏大公司營收同比持平，整體實現(xiàn)營收1.67 億元。
    財務費用大幅減少。上半年公司銀行貸款減少，同時受利率下降的影響，公司財務費用較去年同期減少約2300 萬元，同比減少22.9%。
    定增過會，公司有望加速發(fā)展新能源生產(chǎn)及利用業(yè)務。5 月16 日公司非公開發(fā)行股票獲得證監(jiān)會審核通過，定增落地在即。本輪定增由大股東前海人壽及一致行動人鉅盛華參與，以10.18 元定增價鎖3 年，共募集32 億元資金。定增完成后，公司實際控制人將變更為姚振華。
    募集資金將助力公司在新能源汽車生產(chǎn)、充電樁運營、加油加氣經(jīng)營業(yè)務以及擴大清潔可再生能源業(yè)務上實現(xiàn)長足的發(fā)展。
    盈利預測及投資評級：考慮中報業(yè)績增長結構，我們維持公司16~18 年歸母凈利潤分別為5.9、6.39 和7.8 億元，對應EPS 分別為0.55、0.59 和0.72 元，目前股價對應16~18 年分別為19、17 和14 倍。目前公司股價與定增價10.18 元相近。我們認為公司積極打造集新能源車、充電樁等多個能源互聯(lián)網(wǎng)入口的能源平臺型公司，大股東變更后也將依靠民營機制轉(zhuǎn)變提升公司經(jīng)營效率和外延擴張動力。維持“買入”評級。