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    商業(yè)模式--圍繞汽車數(shù)據(jù)進(jìn)行多維度的變現(xiàn) 
    （1） 商業(yè)模式1.0：公司通過2015年對百孚思、上海同立、廣州華邑、雨林木風(fēng)和派瑞威行的收購已初步完成了汽車數(shù)字營銷的布局。并以此為契機(jī)，開始建立和整車廠（汽車交易平臺的重要基礎(chǔ)）的業(yè)務(wù)聯(lián)系。 
    （2） 商業(yè)模式2.0：意欲通過對智閱網(wǎng)絡(luò)、愛創(chuàng)天杰和數(shù)字一百等的收購，進(jìn)一步加強(qiáng)在汽車領(lǐng)域的媒體和營銷等領(lǐng)域的布局，進(jìn)一步豐富行業(yè)資源，為構(gòu)建汽車交易平臺做準(zhǔn)備。 
    （3） 商業(yè)模式3.0：即由汽車交易平臺進(jìn)一步升級，實(shí)現(xiàn)由營銷、媒體、交易乃至汽車金融（保險(xiǎn)）商業(yè)模式的轉(zhuǎn)換。 
    （4） 交叉銷售和協(xié)同效應(yīng)已開始顯現(xiàn)：據(jù)我們了解，即由交叉銷售和協(xié)同效應(yīng)智閱網(wǎng)絡(luò)的營收和凈利潤已有大幅增長。 
    投資要點(diǎn)  
    我們認(rèn)為股價(jià)上行動力強(qiáng)勁，基于： 
    （1） 持續(xù)外延并購預(yù)期強(qiáng)勁：公司項(xiàng)目儲備豐富且品質(zhì)出眾； 
    （2） 商業(yè)模式躍升進(jìn)程中：汽車營銷、汽車交易平臺、汽車金融（保險(xiǎn)），商業(yè)模式更趨輕資產(chǎn)，帶動ROE及估值中樞持續(xù)上揚(yáng)； 
    （3） 已有跡象顯示，交叉銷售和協(xié)同效應(yīng)開始顯現(xiàn)（個(gè)別子公司）：實(shí)現(xiàn)的核心在于對同一數(shù)據(jù)進(jìn)行多維度的變現(xiàn)，譬如一個(gè)試駕客戶的數(shù)據(jù)，可以向其推送駕校服務(wù)，整車購買，汽車金融及保險(xiǎn)等； 
    （4） 維持「買入」的投資建議，目標(biāo)價(jià)由19.25上修至22.00元：我們維持對公司2016年歸屬母公司股東凈利潤分別為6.14億的預(yù)估（假設(shè)本次并購并購成功），對應(yīng)每股收益為0.55元，2017年凈利潤預(yù)估審視中?；?016年目標(biāo)PE40.0x，目標(biāo)價(jià)由19.25元升至22.00元，目前股價(jià)隱含上漲空間25%。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示  并購進(jìn)程或整合不達(dá)預(yù)期。