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2016 年1-8 月,首開股份共實(shí)現(xiàn)簽約面積214.13 萬平方米，同比增長82.16%；簽約金額480.59 億元，同比增長162.92%。此前公司將全年銷售目標(biāo)由之前的360 億元大幅調(diào)高至527 億元，目前已經(jīng)完成全年計(jì)劃的91.2%，我們認(rèn)為公司全年銷售金額將大概率大幅超出提升后的預(yù)定銷售目標(biāo)。目前公司在全國有50多個(gè)在售項(xiàng)目，可售資源充足，其中布局在核心一二線城市的項(xiàng)目占比超過90%，公司將充分受益于房地產(chǎn)基本面上行。
    土地儲(chǔ)備優(yōu)質(zhì)，股價(jià)較每股RNAV 19.9 大幅折價(jià)。目前公司在建項(xiàng)目總建筑面積1031 萬平米，其中43%在京內(nèi)；待開發(fā)土地規(guī)劃計(jì)容建筑面積約356 萬平米，其中25%在京內(nèi)。京外項(xiàng)目中主要布局在廣州、上海、福州、蘇州、成都、杭州、武漢等核心一二線城市，以上七個(gè)城市占公司總土儲(chǔ)60.2%。公司在現(xiàn)有土地儲(chǔ)備面積絕大多數(shù)為早年獲取的土地儲(chǔ)備，地價(jià)成本較低，受益于房地產(chǎn)基本面持續(xù)復(fù)蘇，內(nèi)在價(jià)值大幅增厚。我們測(cè)算首開股份每股RNAV 19.9 元，當(dāng)前股價(jià)較每股RNAV 折價(jià)36.4%，價(jià)值大幅低估，安全邊際極強(qiáng)。
    高股息率吸引長線資金入場(chǎng)，資產(chǎn)荒大背景下優(yōu)選標(biāo)的。首開股份在2015-2017 股東回報(bào)規(guī)劃中承諾在符合利潤分配原則、滿足現(xiàn)金分紅的條件的前提下，對(duì)2016 年至2017 年每年度的利潤分配按每股不低于0.60元進(jìn)行現(xiàn)金分紅。公司近年來銷售大幅提升，充分受益于房地產(chǎn)基本面上行，我們預(yù)計(jì)公司將順利踐行承諾。以2016 年每股現(xiàn)金分紅0.6 元測(cè)算，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)股息率高達(dá)4.7%，居地產(chǎn)板塊首位。報(bào)告期安邦人壽通過參與定增持有公司4.58%股權(quán)，君康人壽新進(jìn)買入公司股權(quán)至3.6%，險(xiǎn)資持股充分反映了對(duì)公司長期投資價(jià)值的認(rèn)可。此外，公司大股東6 月底發(fā)布了增持公告，計(jì)劃未來6 個(gè)月內(nèi)增持不超過4484 萬股，不低于800 萬股，增持價(jià)不超過13 元，充分顯示了大股東對(duì)于公司未來的發(fā)展信心。