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    合同盈利與風(fēng)險(xiǎn)：公司具有天然氣裝備制造能力，同時(shí)此次管線部分是采用BOT 的形式，因此利潤率有望高于普通EPC 項(xiàng)目，對公司明后年業(yè)績形成良好支撐；而公司也會積極應(yīng)對和管控項(xiàng)目的資金風(fēng)險(xiǎn)。
    未來持續(xù)性如何：天然氣EPC 工程項(xiàng)目的單體規(guī)模龐大、數(shù)量少，所以的確具有一定的偶然性。但從業(yè)務(wù)來看，公司將天然氣EPC 作為一個(gè)重要方向，專門組建了團(tuán)隊(duì)，聘請專業(yè)人才，未來將繼續(xù)爭取類似的項(xiàng)目。而此次加納項(xiàng)目如果順利實(shí)施，為公司承攬新項(xiàng)目將形成良好示范效應(yīng)。
    怎樣理解公司轉(zhuǎn)型與國際化：面對油氣產(chǎn)業(yè)的低迷形勢，公司轉(zhuǎn)型與國際化戰(zhàn)略是非常明確的，而從具體方向來看，我們認(rèn)為“一體化”是最大的關(guān)鍵詞。公司2016 年中報(bào)明確提出“鉆完井設(shè)備和油田工程技術(shù)服務(wù)板塊向油氣一體化技術(shù)解決方案提供商轉(zhuǎn)型，天然氣設(shè)備和油氣田工程建設(shè)服務(wù)向油氣一體化工程解決方案提供商轉(zhuǎn)型”。此次加納項(xiàng)目，是屬于其中的第二種類型的“一體化”方案。通過一體化的大型項(xiàng)目，公司將各個(gè)業(yè)務(wù)板塊有效協(xié)同起來，形成作為綜合性油氣裝備與服務(wù)商的核心競爭力。
    盈利預(yù)測和投資建議：根據(jù)訂單情況和業(yè)務(wù)態(tài)勢，我們預(yù)測公司2016-2018年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2,942、4,226 和6,220 百萬元，EPS 分別為0.183、0.464 和0.734 元?；诠九νㄟ^“一體化”實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型和國際化戰(zhàn)略，未來利潤率具有向上彈性，我們繼續(xù)給予公司“買入”的投資評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：國際油價(jià)持續(xù)低迷的風(fēng)險(xiǎn)；海外市場開拓具有不確定性；大型項(xiàng)目的訂單獲取和執(zhí)行效果具有不確定性。