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    高端服務(wù)器龍頭，主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)
    公司作為高端計(jì)算機(jī)、存儲(chǔ)、軟件、系統(tǒng)集成與技術(shù)服務(wù)供應(yīng)商，得到了市場(chǎng)和用戶(hù)的廣泛認(rèn)可，公司堅(jiān)持自主可控核心技術(shù)持續(xù)研發(fā)和投入，滿(mǎn)足了關(guān)鍵行業(yè)領(lǐng)域信息化建設(shè)對(duì)自主可控、安全可靠的產(chǎn)品、方案、服務(wù)的緊迫需求，高端計(jì)算機(jī)、存儲(chǔ)、軟件系統(tǒng)集成及技術(shù)服務(wù)等主營(yíng)業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)出高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，各產(chǎn)品毛利率均有一定程度增強(qiáng)。在行業(yè)方面，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對(duì)IT 設(shè)備需求旺盛以及政府國(guó)產(chǎn)化替換漸成趨勢(shì)，公司在企業(yè)和政府部分的收入增速迅猛，隨著未來(lái)云計(jì)算和國(guó)產(chǎn)化的提速，公司業(yè)績(jī)有望保持高速增長(zhǎng)。
    云計(jì)算產(chǎn)品逐漸完善，云服務(wù)戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)
    公司順應(yīng)云計(jì)算發(fā)展潮流，提出“數(shù)據(jù)中國(guó)”戰(zhàn)略，通過(guò)建設(shè)“百城百行”城市云數(shù)據(jù)中心，打造覆蓋中國(guó)的云數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)。云計(jì)算產(chǎn)品方面，公司與業(yè)界領(lǐng)先的VMware公司合資成立中科睿光，定位于做中國(guó)最優(yōu)秀的云計(jì)算管理平臺(tái)；云戰(zhàn)略方面，公司依靠成功運(yùn)營(yíng)“城市云”的經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，成為了政府開(kāi)展城市云計(jì)算中心建設(shè)項(xiàng)目的首選合作伙伴，公司正在由“設(shè)備提供商”向“綜合信息系統(tǒng)服務(wù)供應(yīng)商”轉(zhuǎn)型。
    天津海光與AMD 合作研發(fā)國(guó)產(chǎn)化服務(wù)器CPU，市場(chǎng)空間廣闊
    參股子公司天津海光獲得AMD 芯片架構(gòu)授權(quán)，業(yè)務(wù)方向明晰，技術(shù)架構(gòu)全球領(lǐng)先，吸收成都工業(yè)投資集團(tuán)等公司為新股東，補(bǔ)充了公司注冊(cè)資本金，保證了研發(fā)設(shè)計(jì)CPU 的充裕資金，公司有望在國(guó)產(chǎn)CPU 企業(yè)中脫穎而出，站穩(wěn)國(guó)產(chǎn)服務(wù)器CPU 龍頭位置，并成為公司新的業(yè)績(jī)爆發(fā)點(diǎn)，市場(chǎng)空間廣闊！盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    預(yù)計(jì)公司2016~2018 年凈利潤(rùn)分別為2.67 億元、4 億元、6.01 億元，EPS 為0.42元、0.62 元、0.93 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 為77、52、34 倍。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)產(chǎn)化替代不達(dá)預(yù)期。