>> 太平洋證券-中科曙光（603019）業(yè)績增長超預期，“數(shù)據(jù)中國”戰(zhàn)略穩(wěn)步推進-160823
| 上傳日期： |
2016/8/24 |
大小： |
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來源： |
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作者： |
張學 |
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主要是由于：1）關(guān)鍵行業(yè)對自主可控、安全可靠的產(chǎn)品、方案和服務的需求不斷釋放;2)國產(chǎn)化趨勢下，公司通過自主研發(fā)的產(chǎn)品成功開拓了電信等核心市場；3）在東部地區(qū)重大行業(yè)取得突破，東部地區(qū)收入同比增長92%。公司持續(xù)投入研發(fā)自主可控核心技術(shù)，將持續(xù)受益于國產(chǎn)替代大趨勢。
傳統(tǒng)業(yè)務不斷升級迭代，產(chǎn)品推陳出新。高端計算機收入增長31%，并取得新突破：1）推出了SDC1000 云服務器等一系列新產(chǎn)品；2）建立了EasyOP 在線運維平臺；3）深化了軟件定義和模塊化設計理念，實施X86 服務器平臺化戰(zhàn)略，為用戶提供靈活、快捷交付的可配置產(chǎn)品。存儲收入增長15%，增速不高，主要是由于上半年單位存儲價格快速下降，ParaStor 產(chǎn)品計入到軟件業(yè)務。
城市云計算中心業(yè)績開始逐漸釋放。系統(tǒng)集成及技術(shù)服務增長61%，除了ParaStor 等軟件產(chǎn)品驅(qū)動增長外，數(shù)據(jù)中國戰(zhàn)略所規(guī)劃的云計算中心收入也逐步釋放。云計算帶來的效益主要在遠期，公司云計算中心的建設力圖達到：第一年投入，第二年盈虧平衡，第三年盈利。隨著原有云計算中心收入逐步超過盈虧平衡點，將對業(yè)績產(chǎn)生正面貢獻。
投資建議：公司成長性良好，數(shù)據(jù)中國戰(zhàn)略推進穩(wěn)健，維持我們的推薦邏輯不變，詳見3 月15 日的研報《“數(shù)據(jù)中國”曙光已現(xiàn)，“政務云+大數(shù)據(jù)”第一標的》。2016 年4 月，公司與國內(nèi)深度學習芯片公司寒武紀達成戰(zhàn)略合作，與NVDIA 合作深度學習主機也已超過一年時間。認為HPC 在深度學習領域潛力巨大，公司在人工智能領域的布局值得進一步關(guān)注。維持“增持”評級。
風險提示：X86 服務器領域競爭加??；政務云拓展遇阻。
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