>> 東吳證券-理工環(huán)科（002322）進(jìn)軍土壤修復(fù)，打造監(jiān)測、治理全產(chǎn)業(yè)鏈-160930
| 上傳日期： |
2016/9/30 |
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來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
袁理 |
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2）湖南碧藍(lán) 2015 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 3473 萬元，凈利潤 306 萬元；2016 年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 3761 萬元，凈利潤 1273 萬元；承諾 2016-2019 年凈利潤不低于 3280、4198、5374、6879 萬元，復(fù)合增速 28%，對應(yīng) 2016 年 PE僅 11 倍，交易款高比例用于購買公司股票實(shí)現(xiàn)利益深度綁定，保障業(yè)績承諾順利實(shí)現(xiàn)，帶來業(yè)績持續(xù)增量。3）湖南地區(qū)土壤重金屬污染嚴(yán)重，作為“土十條”重要試點(diǎn)區(qū)域未來土壤修復(fù)有望加速。收購湖南碧藍(lán)將使公司進(jìn)入土壤修復(fù)和重金屬治理領(lǐng)域，對實(shí)現(xiàn)水質(zhì)監(jiān)測、大氣質(zhì)量監(jiān)測、土壤重金屬污染監(jiān)測、固定污染源排放監(jiān)測、環(huán)境治理設(shè)施運(yùn)行狀態(tài)監(jiān)測的全覆蓋有重要意義，未來將構(gòu)建環(huán)境監(jiān)測、治理的全產(chǎn)業(yè)鏈，打造環(huán)保業(yè)務(wù)綜合供應(yīng)商。
尚洋環(huán)境監(jiān)測業(yè)務(wù)突飛猛進(jìn)：2016 年以來，受益于監(jiān)測站點(diǎn)下沉、第三方監(jiān)測政策全面推廣，尚洋環(huán)科水質(zhì)監(jiān)測業(yè)務(wù)訂單不斷，年初以來相繼中標(biāo)臺州（2016.3.17，1.01 億元）、紹興（2016.8.8，0.24 億元）政府采購數(shù)據(jù)模式訂單，青海地表水質(zhì)監(jiān)測站新建改建項(xiàng)目（2016.3.22，0.26 億元）以及張家港市環(huán)境監(jiān)測站地表水水質(zhì)自動監(jiān)測系統(tǒng)（2016.8.23，0.14 億元），奠定了水質(zhì)監(jiān)測領(lǐng)先地位。環(huán)境監(jiān)測垂直管理、監(jiān)測站點(diǎn)下沉趨勢下有望加速擴(kuò)張。
博微電力信息化業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長：1）電力企業(yè)需求度多樣化增加下定制化軟件需求提升，博微坐擁各級國網(wǎng)公司客戶，憑借與公司電力設(shè)備監(jiān)測業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)將實(shí)現(xiàn)定制化軟件廣泛銷售。2）公司啟動了基于移動互聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算的配網(wǎng) APP 項(xiàng)目，并成立環(huán)保信息化事業(yè)部，開拓環(huán)保信息化新市場，未來有望基于博微的軟件技術(shù)構(gòu)建環(huán)境監(jiān)測大數(shù)據(jù)平臺，實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的業(yè)務(wù)協(xié)同。
盈利預(yù)測與估值：預(yù)計(jì)公司 2016-2018 年 EPS 0.52/0.63/0.82 元，對應(yīng) PE 34/28/22 倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)持續(xù)下滑；環(huán)保業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。
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