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交易不會(huì)導(dǎo)致實(shí)際控制人變化，不構(gòu)成借殼上市。
    ◆裝備主業(yè)需求不振，收購(gòu)光模塊龍頭進(jìn)軍光通信
    中際裝備主要從事電機(jī)定子繞組制造裝備的研發(fā)制造，近年來(lái)由于受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的影響，公司主業(yè)裝備需求不振。蘇州旭創(chuàng)主要從事高速光通信收發(fā)模塊的研發(fā)制造，產(chǎn)品主要應(yīng)用于云計(jì)算數(shù)據(jù)中心、無(wú)線接入以及傳輸?shù)阮I(lǐng)域，其產(chǎn)品獲得了Google、Amazon、華為、中興等多家國(guó)內(nèi)知名客戶的認(rèn)可。通過收購(gòu)旭創(chuàng)，公司資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力將得到極大提升。
    ◆數(shù)據(jù)流量爆發(fā)式增長(zhǎng)，高速光模塊需求旺盛
    隨著互聯(lián)網(wǎng)流量的爆發(fā)式增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)中心對(duì)端口速度要求不斷提高。
    根據(jù)Light Counting 報(bào)告預(yù)測(cè)，到2021 年全球100G/400G 端口占到數(shù)據(jù)中心的20%，而2014 年只有10%。根據(jù)Ovum 預(yù)測(cè)，2018 年全球100G光模塊需求將超過10G 光模塊，市場(chǎng)規(guī)模將超20 億美元。
    ◆國(guó)內(nèi)高速光模塊領(lǐng)先者，旭創(chuàng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯
    旭創(chuàng)高管整容豪華，董事長(zhǎng)龔行憲博士是硅谷著名企業(yè)家，創(chuàng)始人劉圣博士曾就職于多家北美光電企業(yè)，其余高管均具備十年以上光通信行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。旭創(chuàng)成立以來(lái)獲得了來(lái)自谷歌資本、光速安振中國(guó)的投資，股東背景雄厚。同谷歌、亞馬遜、華為等頂尖客戶的戰(zhàn)略合作，彰顯了公司在業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
    ◆首次覆蓋給予增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)15.6 元
    假設(shè)公司收購(gòu)能順利過會(huì)，按照旭創(chuàng)的業(yè)績(jī)承諾，我們測(cè)算2016-2018年公司EPS 分別為0.03 元、0.52 元和0.69 元。我們看好高速光模塊的市場(chǎng)前景以及旭創(chuàng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，按照光器件行業(yè)17 年的平均PE30 倍，給予目標(biāo)價(jià)15.6 元，首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：收購(gòu)失敗的風(fēng)險(xiǎn)，標(biāo)的公司盈利不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。