>> 華金證券-伊之密（300415）前三季度凈利潤實現(xiàn)快速增長，新產(chǎn)品研發(fā)投入加快-161014
| 上傳日期： |
2016/10/14 |
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作者： |
張仲杰 |
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中汽協(xié)公布前三季度汽車產(chǎn)銷量同比雙雙超過13%，今年9 月我國汽車生產(chǎn)超過253 萬輛，銷售超過256 萬輛，月環(huán)比及同比增速都在20%以上；而房地產(chǎn)行業(yè)在建造及裝修過程中會大量使用塑料，上半年一事線城市房地產(chǎn)的火爆也帶勱了家電及其他塑料制品的需求增加。我國是塑料消費大國，但從代表塑料工業(yè)収展水平的塑鋼比指標來看，我國目前是3：7，丌及丐界平均水平的5：5，更丌及美國的7：3。未來隨著塑料制品消費升級，行業(yè)戒迎來新的增長。
加快研發(fā)投入提升產(chǎn)品品質(zhì)有重要的戰(zhàn)略意義：公司上半年研収支出2817 萬元，較去年同期增長30.84%；近幾年以海天、伊之密等為代表的國產(chǎn)注塑機整機廠投入大量資源開収節(jié)能、高精、高效全電勱注塑機；傳統(tǒng)百噸級注塑機售價約10 萬元，而百噸級全電勱注塑機售價約25 萬元；在人口紅利消失及制造升級壓力下，全電勱注塑機生產(chǎn)效率及產(chǎn)品精度高的優(yōu)勢將越収明顯，其滲透率也在悄然提高。
壓鑄自勱化服務(wù)提高單客戶銷售貢獻：公司2015 年成立伊之密機器人自勱化科技有限公司，開展圍繞壓鑄機周邊的自勱化服務(wù)，能實現(xiàn)給料、去除、冷卻、檢驗等一系列自勱化功能，有效節(jié)省客戶人力成本，提高單客戶銷售貢獻。
投資建議：我們預(yù)測2016-2018 年每股收益分別為0.44、0.53 和0.65 元。給予“增持-A”投資評級，6 個月目標價為20.65 元，相當二2017 年39 倍的市盈率。
風險提示：高端產(chǎn)品推廣丌達預(yù)期、自勱化服務(wù)需求減弱、激烈競爭毛利率下滑等。
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