>> 華安證券-千方科技（002373）大交通的騰飛機(jī)遇-161014
| 上傳日期： |
2016/10/14 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
雷濤 |
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截至2016年中報顯示的數(shù)據(jù)，營業(yè)收入增速在29.75%，營業(yè)利潤增速在42.72%。公司毛利率從2012年的17.84%，逐步增長并維持在30%以上，顯示公司業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)步提升。
公司是大交通的布局者
公司是A股市場稀缺的大交通布局者。以大數(shù)據(jù)為驅(qū)動，移動互聯(lián)網(wǎng)為載體，將公司的角色從系統(tǒng)集成商、產(chǎn)品提供商，逐漸向運(yùn)營服務(wù)商轉(zhuǎn)變，成為大交通范圍下的運(yùn)營角色。大交通的范疇，在業(yè)務(wù)類型全面和客戶類型廣泛這兩方面獲得集中的體現(xiàn)。
公司是智能交通的重要玩家
公司在智能交通領(lǐng)域的布局，主要從兩個方面來進(jìn)行。首先長期以來投入的電子車牌業(yè)務(wù)，其次是參與發(fā)起成立的智能駕駛的產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，同時公司也在牽頭做產(chǎn)業(yè)基金，在北京做無人駕駛的實(shí)驗(yàn)場地。并參與設(shè)立智能車聯(lián)科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心有限公司，推動北方智能駕駛產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展。
業(yè)績預(yù)測
公司在大交通領(lǐng)域的布局已經(jīng)展開，建立了從公路、城市交通，到民航交通、智能駕駛等領(lǐng)域的局部競爭優(yōu)勢。把握大交通大數(shù)據(jù)運(yùn)營的機(jī)會空間，堅(jiān)定對東智慧出行的戰(zhàn)略執(zhí)行。伴隨智能駕駛的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程的加深，以及國家對智慧交通的投資不斷加大，輔以PPP項(xiàng)目作為巨大推手，公司后續(xù)業(yè)績上有巨大的增長空間。鑒于此我們給出公司2016年到2018年的EPS分別為0.35元/0.43元/0.54元；對應(yīng)的PE為44 /36 /28。我們對公司給出買入的評級。
風(fēng)險提示
交通信息化建設(shè)投資下降，PPP項(xiàng)目落地進(jìn)展放緩；智能駕駛產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程不及預(yù)期。
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