>> 渤海證券-恒華科技（300365）事件點評：業(yè)績持續(xù)高增長，業(yè)務(wù)布局加速推進-161013
| 上傳日期： |
2016/10/14 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
王洪磊 |
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2016 年一季度和二季度，公司單季歸母凈利潤增速分別為47.84%和52.21%，2016 年第三季度單季，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1185.53-1757.86 萬元，同比增長45%-115%，公司單季度業(yè)績持續(xù)增長且有加速之勢?？紤]到季節(jié)性因素，三四季度是公司收入和利潤的集中確認(rèn)期，前三季度公司業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，全年高增長無憂。
電改持續(xù)推進，公司充分受益。10 月11 日，國家發(fā)改委、能源局印發(fā)《售電公司準(zhǔn)入與退出管理辦法》和《有序放開配電網(wǎng)業(yè)務(wù)管理辦法》，推進配網(wǎng)有序放開，明確了售電公司的準(zhǔn)入條件、準(zhǔn)入程序、權(quán)利與義務(wù)、退出方式等，并提出建設(shè)售電公司信用體系。《辦法》的推出進一步明確了配售電業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入條件與管理機制，標(biāo)志著電改持續(xù)加速推進。我們認(rèn)為，公司業(yè)務(wù)覆蓋電網(wǎng)全生命周期，在電改進程中，公司既可以為下游售電公司提供一體化售電平臺等軟件服務(wù)，還可通過配售電一體化形式切入運營，公司將充分受益于電改進程持續(xù)推進所帶來的發(fā)展機遇。
盈利預(yù)測與投資評級
我們認(rèn)為，公司充分受益于電網(wǎng)信息化進程及電改加速，且云平臺和數(shù)據(jù)服務(wù)布局使公司具備持續(xù)運營能力，未來業(yè)績高增長可持續(xù)性較強。綜上，我們看好公司未來發(fā)展，上調(diào)對公司的盈利預(yù)測，預(yù)計公司2016-2018 年的EPS分別為0.71、1.02 和1.43 元/股，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示
電網(wǎng)投資不達預(yù)期；電改進度不達預(yù)期；云平臺拓展不達預(yù)期等。
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