>> 海通證券-同花順(300033)公司信息點評：前三季度凈利潤增長30％-50％,符合預(yù)期-161016
| 上傳日期： |
2016/10/17 |
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來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
孫婷 |
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同花順擁有互聯(lián)網(wǎng)客戶優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢，流量變現(xiàn)方式與空間廣闊；創(chuàng)新發(fā)展人工智能投資機(jī)器人、互聯(lián)網(wǎng)投顧和高校金融實訓(xùn)平臺，新的業(yè)績增長點不斷培育。
同花順發(fā)布2016 年前三季度業(yè)績預(yù)告：凈利潤6.36-7.34 億元，同比增長30%-50%。同花順深度挖掘市場需求，加大研發(fā)投入，持續(xù)提升公司產(chǎn)品和服務(wù)品質(zhì)，增強(qiáng)用戶黏性，取得了較好的經(jīng)營效果。另外，2015 年末預(yù)收款項大幅度增長，導(dǎo)致2016 年前三季度滿足條件后確認(rèn)的營業(yè)收入同比有所增加。
同花順擁有互聯(lián)網(wǎng)客戶資源優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢，流量變現(xiàn)方式與空間廣闊。1）同花順移動端擁有超過6000 萬的月活躍用戶，APP 月度總運行時長超過排名第2至第5 位競爭對手的總和；金融服務(wù)網(wǎng)注冊用戶超過3.1 億，同花順與國內(nèi)90%以上的證券公司有業(yè)務(wù)合作關(guān)系；2）同花順通過持續(xù)的大量研發(fā)投入，在金融大數(shù)據(jù)、金融云計算、人工智能投資方面形成技術(shù)優(yōu)勢。
同花順創(chuàng)新發(fā)展人工智能投資機(jī)器人、互聯(lián)網(wǎng)投顧平臺和高校金融實訓(xùn)平臺，產(chǎn)生新的業(yè)績增長點。1）人工智能投資機(jī)器人：同花順從09 年開始布局人工智能投資領(lǐng)域，采用語義分析、機(jī)器學(xué)習(xí)等技術(shù)，開發(fā)人工智能投資產(chǎn)品。盈利模式包括高端增值業(yè)務(wù)、大數(shù)據(jù)基金銷售等。2）互聯(lián)網(wǎng)投顧平臺：同花順iFinD 軟件推出“i 策略”平臺，進(jìn)行線上的互聯(lián)網(wǎng)投顧，增進(jìn)C 端與B 端客戶的金融社交。
目前已有超過30 家機(jī)構(gòu)、200 位個人投顧入駐。盈利方式包括直接付費、打賞付費、平臺費用等。3）高校金融實訓(xùn)平臺：同花順聯(lián)合高校、教育主管部門共同開展互聯(lián)網(wǎng)大金融實訓(xùn)平臺、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)實戰(zhàn)平臺建設(shè)。高校金融培訓(xùn)市場空間巨大，有望成為另一個業(yè)績主要增長點。
公司前三季度利潤增長30%-50%，業(yè)績抗周期性強(qiáng)，人工智能投資機(jī)器人、互聯(lián)網(wǎng)投顧和高校金融實訓(xùn)平臺將帶來新的業(yè)務(wù)增長點。預(yù)計16-17 年凈利潤為13.0 億和17.7 億元，對應(yīng)EPS 為2.42 和3.30 元。給予16 年40 倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價96.8 元，買入評級。
主要不確定因素：1）權(quán)益市場下跌；2）互聯(lián)網(wǎng)金融政策收緊。
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