>> 申萬宏源-欣旺達(300207)三季報預(yù)告符合預(yù)期,未來看點是外延并購預(yù)期-161017
| 上傳日期： |
2016/10/18 |
大小： |
398KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉曉寧，韓啟明 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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報告期內(nèi)，公司經(jīng)營計劃有序開展，加大市場營銷力度，原有優(yōu)質(zhì)大客戶的合作進一步加深，同時不斷開拓新的優(yōu)質(zhì)大客戶。公司優(yōu)質(zhì)大客戶華為、OPPO、vivo 等的出貨開始放量增長，持續(xù)拉動經(jīng)營業(yè)績的增長。此前市場擔(dān)心公司10 月初使用ERP 系統(tǒng)影響公司業(yè)績，此次三季報符合市場預(yù)期打消市場疑慮，我們認為全年業(yè)績將持續(xù)高增長。
新能源汽車領(lǐng)域堅持合作高端品牌，17 年有望迎來高增長。公司在新能源汽車領(lǐng)域布局已經(jīng)成型，秉承品質(zhì)優(yōu)先的理念，始終堅持合作高端品牌。2016 年下半年，多條全自動Pack產(chǎn)線陸續(xù)建成投產(chǎn)，新增年產(chǎn)能預(yù)計達1.5GWh。公司目前已獲吉利、北汽福田、東風(fēng)等高端品牌車企的純電動乘用車及物流車的動力電池訂單，預(yù)計將對公司未來業(yè)績產(chǎn)生積極貢獻。
我們預(yù)計公司17 年有望確認10 個億的動力電池訂單收入。
積極布局鋰電池儲能市場。公司的儲能電池以華為等品牌的移動通訊基站備用電池為起點，在分布式基站、戶外基站等應(yīng)用上逐步發(fā)力；公司聯(lián)手Anker Technology，共同開發(fā)家用便攜式儲能裝置的海外市場；公司還參與投資建設(shè)禹科光伏電力有限公司50MW 光伏電站項目，嘗試打通新能源和儲能產(chǎn)業(yè)鏈。目前公司儲能產(chǎn)品已經(jīng)進入美國市場，國內(nèi)市場在河南等地建設(shè)示范項目，公司有望憑借技術(shù)儲備和運營數(shù)據(jù)積累，掌握該領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢。
盈利預(yù)測與估值：我們認為無論在消費電子領(lǐng)域還是動力電池領(lǐng)域，行業(yè)分工細化是市場趨勢，公司定位專業(yè)PACK 廠思路清晰，且執(zhí)行能力逐步得到市場認可。我們維持公司盈利預(yù)測不變，預(yù)計公司2016-2018 年歸母凈利潤分別為5.00 億元、6.62 億元、9.04 億元，EPS分別為0.39、0.51 和0.70 元/股，當(dāng)前股價對應(yīng)PE 分別為37 倍、28 倍和21 倍。維持“增持”評級。
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