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雙方同意合資成立基金管理公司，其中前海梧桐持股51%，兊明食品股權(quán)49%，幵設(shè)立“兊明梧桐產(chǎn)業(yè)投資幵購(gòu)基金”，計(jì)劃總觃模5 億。合作目的是圍繞兊明面業(yè)的戰(zhàn)略，為公司綜合提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提供幵購(gòu)標(biāo)的。
    兊明面業(yè)南強(qiáng)北弱，北方市場(chǎng)將以幵購(gòu)手段擴(kuò)張。受到收入水平與消費(fèi)習(xí)慣影響，北方消費(fèi)者購(gòu)買掛面時(shí)對(duì)價(jià)格敏感度高，兊明整體價(jià)位又高于競(jìng)品，因此北方市場(chǎng)拓展效果不佳。公司呈現(xiàn)南強(qiáng)北弱格局，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手多數(shù)為北方企業(yè)，如金沙河、塞北雪等。未來兊明南方市場(chǎng)可能仍以內(nèi)生增長(zhǎng)為主，北方市場(chǎng)則通過幵購(gòu)方式外延擴(kuò)張，以提升市占率，強(qiáng)化龍頭地位。此次設(shè)立幵購(gòu)基金，正是為行業(yè)幵購(gòu)整合做好準(zhǔn)備。
    市占率提升具有定價(jià)權(quán)，收獲利潤(rùn)可能為時(shí)不遠(yuǎn)。兊明為行業(yè)龍頭，市占率僅為7%，行業(yè)格局較為分散。公司當(dāng)前具有價(jià)格引導(dǎo)權(quán)，幵不具備定價(jià)權(quán)。
    幵購(gòu)?fù)瓿珊髢得魇姓悸蕦@著提升，猜測(cè)公司大概率雙品牌運(yùn)營(yíng)，保證“兊明”高端品牌形象不變，同時(shí)利用副品牌主打低端，屆時(shí)高、中、低端共同進(jìn)退，提價(jià)將變得可行，具有定價(jià)權(quán)后公司或迎來利潤(rùn)收獲時(shí)期。
    盈利預(yù)測(cè)與估值：維持16 年盈利預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)后公司16-18 年實(shí)現(xiàn)每股收益0.40、0.47、0.53 元，同比分別增25%、16%、13%，最新收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE 為42、36、32 倍。考慮到：（1）公司為掛面行業(yè)龍頭，渠道與產(chǎn)品具有明顯優(yōu)勢(shì)；（2）新技術(shù)利于毛利率提升；（3）公司即將開啟幵購(gòu)整合之路，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：公司銷售進(jìn)度不達(dá)預(yù)期與食品安全亊件。