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其中第三季度收入6.56 億元，同比增長56.48%，歸母凈利潤0.90 億元，同比增長81.07%。業(yè)績快速增長主要由于智能交通與智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)進(jìn)展迅猛，同時(shí)久信醫(yī)療并表所致。公司預(yù)計(jì)2016 年歸母凈利潤同比增長50%至90%。
    ■毛利率提升，軌交等大項(xiàng)目施工加快導(dǎo)致現(xiàn)金流流出增加。前三季度毛利率28.74%，比去年同期提升1.18 個(gè)pct，主要由于高毛利醫(yī)療業(yè)務(wù)占比提升。三項(xiàng)費(fèi)用率為14.71%，同比提高1.42 個(gè)pct，其中銷售/管理/財(cái)務(wù)分別變動(dòng)-0.65/+0.76/+1.31 個(gè)pct。財(cái)務(wù)費(fèi)用變動(dòng)主要系公司理財(cái)產(chǎn)品利息收入減少所致。
    資產(chǎn)減值損失計(jì)提同比增長88.90%，主要是計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備增加所致。凈利率上升0.84 個(gè)pct，為10.26%。經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流出1.65 億元，相比去年同期多流出0.88 億元，主要是軌交項(xiàng)目加快施工墊資較多所致。
    ■智慧醫(yī)療持續(xù)堅(jiān)實(shí)推進(jìn)，外延擴(kuò)張加速發(fā)展。公司通過連續(xù)參股或收購，實(shí)現(xiàn)智慧醫(yī)療“軟硬一體化”深度布局，公告成立1 億元智慧醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金，后續(xù)外延并購有望加快。自去年底起累計(jì)中標(biāo)智慧醫(yī)療項(xiàng)目金額約11 億元，進(jìn)展迅速，預(yù)計(jì)2016 年智慧醫(yī)療將占總收入的30%。公司此前公告中標(biāo)的淮南智慧醫(yī)療大數(shù)據(jù)PPP 項(xiàng)目被列入第三批財(cái)政部PPP 示范性項(xiàng)目，是752 個(gè)入選項(xiàng)目中唯一的智慧醫(yī)療項(xiàng)目，彰顯公司實(shí)力。
    ■PPP 模式全方位發(fā)力智慧城市建設(shè)。公告與東臺(tái)市和淮南市分別簽訂10 億元PPP 智慧城市建設(shè)框架協(xié)議，聯(lián)手山東省屬投融資平臺(tái)魯信集團(tuán)成立100 億元PPP 基金，公告擬通過子公司達(dá)實(shí)租賃與光大金控合作設(shè)立8 億元醫(yī)院PPP 基金，以PPP 模式加速智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)發(fā)展極具潛力。軌交投資迎來高峰，公司智慧交通業(yè)務(wù)有望在PPP 模式下深度受益。
    ■投資建議：預(yù)測公司2016-2018 年凈利潤分別為2.9/4.1/5.4 億元，對(duì)應(yīng) EPS 分別為0.15/0.21/0.28 元，繼續(xù)堅(jiān)定看好公司開拓智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)的巨大潛力，目標(biāo)價(jià)10 元，買入-A 評(píng)級(jí)。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：新業(yè)務(wù)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。