>> 中信證券-廣發(fā)證券（000776）2016年三季度業(yè)績發(fā)布會會議紀(jì)要-國際業(yè)務(wù)占比有望提升-161024
| 上傳日期： |
2016/10/24 |
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來源： |
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持有 |
作者： |
邵子欽，田良，童成墩 |
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問答環(huán)節(jié)：
Q1：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率情況？
A：2016 年，公司對客戶進(jìn)行分層，對高凈值客戶推出產(chǎn)品配置服務(wù)，對中小客戶推出機(jī)器人投顧服務(wù)，希望維持傭金率穩(wěn)定。當(dāng)前廣發(fā)傭金率4.1%%，較年初降幅18%，比行業(yè)3.9%%略高，新進(jìn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶傭金率3.2%%。
Q2：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)“一人三戶”的影響？
A：當(dāng)前廣發(fā)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶700 多萬戶，2015 年新增客戶240 萬戶，2016 年1-9 月公司新增客戶120 萬戶，2015 年以來新開戶占廣發(fā)客戶存量30-40%。10 月14 日，中國證券登記結(jié)算公司將單個投資者開戶數(shù)上限從20 戶降至3 戶，有利于降低行業(yè)空戶率。未來廣發(fā)會提高對開戶的重視度，在滿足監(jiān)管要求的基礎(chǔ)上，提升開戶效率，相信行業(yè)內(nèi)大券商將在開戶上處于有利地位。
Q3：機(jī)器人投顧情況？
A：廣發(fā)研究部金融工程團(tuán)隊與信息技術(shù)部自主開發(fā)，根據(jù)資產(chǎn)配置策略給出買賣指導(dǎo)意見，目前系統(tǒng)免費，已開賬戶數(shù)15 萬，未來不排除會收取管理費或產(chǎn)品銷售費。
Q4：資管收入結(jié)構(gòu)？
A：2016 年1-9 月公司資管手續(xù)費和傭金合計14 億元，其中：管理費收入11 億元，占比78%；業(yè)績報酬費3 億元，占比約22%。未來會保持管理費收入為主的收入結(jié)構(gòu)，隨著股票市場復(fù)蘇，業(yè)績報酬會增加收入的彈性。
Q5：海外業(yè)務(wù)情況？
A：2015 年H 股發(fā)行后，為廣發(fā)香港增資41.6 億港幣，增加FICC 業(yè)務(wù)和結(jié)構(gòu)化融資業(yè)務(wù)投入。公司收購的英國NCM 公司業(yè)務(wù)恢復(fù)增長，正從金屬經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向資管管理業(yè)務(wù)過渡。廣發(fā)證券（加拿大）獲得當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)牌照，業(yè)務(wù)團(tuán)隊已經(jīng)到位，未來會把加拿大當(dāng)?shù)赝顿Y者與香港市場連接，與加拿大機(jī)構(gòu)合作開展清算業(yè)務(wù)。過去廣發(fā)的海外業(yè)務(wù)以自我發(fā)展為主，H 股上市后，自我發(fā)展和外延擴(kuò)張兩者并重。當(dāng)前國際業(yè)務(wù)收入占比低于5%，未來有提升空間。
Q6：營改增對財務(wù)影響？
A：3 季度報表營業(yè)稅有所下降，是營改增影響。增值稅對收入有影響，收入會因為增值稅有降低，營業(yè)稅則是增加支出。增值稅率6%，與原營業(yè)稅率相差不大，因此從利潤角度看，營改增影響不大。
Q7：成本收入比變化？
A：2016 年1-9 月，公司成本收入比較去年同期略降，除了營改增之外，主要系職工薪酬下降所致。
Q8：融資融券利率？
A：兩融公告利率8.35%，目前沒有調(diào)整，未來會根據(jù)市場情況變化。
Q9：凈資本新規(guī)影響？
A：公司在新規(guī)下的四個監(jiān)管指標(biāo)（9 月底）：風(fēng)險覆蓋率224%，資本杠桿率19%，流動性覆蓋率307%，凈穩(wěn)定資金率133%。新舊規(guī)則比較，下降比較大的是風(fēng)險覆蓋率，主要是計算方法和口徑變化所致，目前比預(yù)警值120%，仍高出很多。凈穩(wěn)定資金率預(yù)警值120%，公司當(dāng)前值133%，8、9 月份增加次級債發(fā)行，以保證指標(biāo)合規(guī)。
Q10：股票質(zhì)押業(yè)務(wù)？
A：公司股票質(zhì)押風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，開展業(yè)務(wù)持謹(jǐn)慎態(tài)度，隨著市場融資利率下行和競爭加劇，公司加大業(yè)務(wù)協(xié)同，努力提升自有資金開展比重。截至9 月30 日，公司自有資金開展股票質(zhì)押規(guī)模102 億元，9 月新開展業(yè)務(wù)的平均利率為6.36%。
Q11：股權(quán)投資業(yè)務(wù)？
A：受市場環(huán)境影響，國內(nèi)股權(quán)投資趨向謹(jǐn)慎。在國際業(yè)務(wù)上，股權(quán)投資進(jìn)展良好。與美國專業(yè)醫(yī)療機(jī)構(gòu)合作，組建了國際醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)基金，目前1 億美金基金已經(jīng)開始運作，公司派駐人員到舊金山參與工作，學(xué)習(xí)國際產(chǎn)業(yè)基金運作經(jīng)驗。與加拿大醫(yī)療機(jī)構(gòu)合作設(shè)立基金，目標(biāo)6 億美金，未來計劃在國內(nèi)設(shè)立對應(yīng)基金共同投資項目。
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