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>> 申萬(wàn)宏源-山東威達(dá)(002026)三季報(bào)點(diǎn)評(píng):匯率貶值助業(yè)績(jī)超預(yù)期-161025
上傳日期:   2016/10/26 大小:   396KB
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評(píng)級(jí):   買(mǎi)入 作者:   曲偉,陳超
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    預(yù)計(jì)公司全年實(shí)現(xiàn)海外收入8000 萬(wàn)美元,公司利潤(rùn)對(duì)匯率敏感度高。比我之前預(yù)期多450萬(wàn)元,主要來(lái)自匯率貶值速度超預(yù)期。預(yù)計(jì)公司全年實(shí)現(xiàn)海外收入8000 萬(wàn)美元,公司利潤(rùn)對(duì)匯率敏感度高。前三季度海外收入6000 萬(wàn)美元,三季度匯率按6.7 計(jì)算,而半年度匯率按6.56 計(jì)算的,這塊預(yù)計(jì)導(dǎo)致收入增加6000 萬(wàn)/2(6.7-6.56)=420 萬(wàn)元。(之前預(yù)計(jì)三季度利潤(rùn)8200 萬(wàn))。
    分公司預(yù)測(cè):拜騁3900 萬(wàn)、一機(jī)虧損1800 萬(wàn),本部?jī)衾麧?rùn)3534 萬(wàn),精鑄公司凈利潤(rùn)800萬(wàn),德邁科凈利潤(rùn)1300 萬(wàn)(合并的5-9 月)。
    今年是德邁科投入年,目前人員接近400 人,增加了150 人左右。日前公告設(shè)立德邁科電機(jī)公司,成為公司布局機(jī)械零部件的第一步,未來(lái)會(huì)不斷加強(qiáng)機(jī)械能力。德邁科在電控、軟件部分依然是業(yè)內(nèi)最具優(yōu)勢(shì)的企業(yè),隨著威達(dá)本部自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)運(yùn)行順利,外部訂單有望加速落地。
    維持盈利預(yù)測(cè),維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。維持全年凈利潤(rùn)1.4 億(非經(jīng)常性損益預(yù)計(jì)3000 萬(wàn),不考慮匯率進(jìn)一步貶值),17 年1.8 億的盈利預(yù)測(cè),目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE16、17 年分別為37、29倍,具有較強(qiáng)的安全邊際,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
山東威達(dá)股票研究報(bào)告
 
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