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期末總資產(chǎn)461.14億元，同比微升0.49%；歸屬上市公司股東凈資產(chǎn)為121.1億元，同比上升44.73%。 
    三季度業(yè)績(jī)喜人，但整體業(yè)績(jī)疲軟符合預(yù)期。由于去年三季度業(yè)績(jī)基數(shù)較低，因此山西證券在16年三季度業(yè)績(jī)可圈可點(diǎn)，呈現(xiàn)環(huán)比小幅上升同比顯著回升之勢(shì)，與行業(yè)大趨勢(shì)同向且增長(zhǎng)更為明顯。 股權(quán)劃轉(zhuǎn)完成，金控平臺(tái)協(xié)作可期，上市平臺(tái)地位凸顯。山西證券股權(quán)已完成劃轉(zhuǎn)至山西省金控平臺(tái)，金控平臺(tái)旗下持有的省內(nèi)重要金融資產(chǎn)共同形成了省內(nèi)重要金融發(fā)展框架，在加強(qiáng)內(nèi)部業(yè)務(wù)協(xié)同的基調(diào)之下，山西證券與銀行、保險(xiǎn)、信托等機(jī)構(gòu)的合作將不斷加強(qiáng)。此外，公司作為金控平臺(tái)內(nèi)唯一一家上市公司，是金控平臺(tái)未來(lái)重要的融資渠道，其地位將不斷凸顯。 減債降資金成本，加大投入踏上發(fā)展征途。山西證券前三季度償債金額高達(dá)43億元，主要系利率不斷下行，公司主動(dòng)降低債務(wù)水平以減低資金成本。同時(shí)配合經(jīng)營(yíng)、投資兩塊共47億元的資金投入，看好公司今后在山西省金控平臺(tái)中的發(fā)展前景。 估值與評(píng)級(jí)：公司基金牌照投入使用后獲得明顯增長(zhǎng)，中德證券財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)受處罰情節(jié)較輕微，無(wú)礙投行繼續(xù)快速發(fā)展；公司的大力投入將配合省金控平臺(tái)的整合、協(xié)作，有望開(kāi)辟山西的金融復(fù)興之路。
    因此假設(shè)16、17年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)日均交易量分別為5500 億和6500億，兩融日均余額分別為9000億和1萬(wàn)億，預(yù)計(jì)2016 年、2017年EPS分別為0.22元、0.37元，維持增持評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)大幅下挫，省金控平臺(tái)協(xié)作不達(dá)預(yù)期。