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    投資要點(diǎn)  
    1.交大微聯(lián)及武漢利德并表大幅提高營收，定增及子公司投資收益增加凈利潤  
    第三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.92億元，同比上升48.02%，第三季度實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤為1.75億元，同比上升576.92%。主要是由于公司完成了收購交大微聯(lián)90%股權(quán)和武漢利德100%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目，將被收購方納入合并范圍及本年度驗(yàn)收較上年同期有所增加，神州高鐵非公開發(fā)行股票募集資金及收到處置子公司款項(xiàng)所致。  
    2.軌道交通運(yùn)營維護(hù)行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，通過"產(chǎn)業(yè)+資本"布局軌道交通運(yùn)營維護(hù)全產(chǎn)業(yè)鏈，打造"互聯(lián)網(wǎng)+高科技"的復(fù)合型數(shù)據(jù)平臺(tái)企業(yè) 
    公司作為軌道交通運(yùn)營維護(hù)行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，業(yè)務(wù)范圍覆蓋全國各鐵路局、動(dòng)車檢修基地、大功率機(jī)車檢修基地、主機(jī)廠、機(jī)務(wù)段、車輛段、供電段、動(dòng)車運(yùn)用所、城市軌道交通，在市場(chǎng)格局中具有較為明顯的優(yōu)勢(shì)地位。  公司完成了收購交大微聯(lián)90%股權(quán)和武漢利德100%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目，進(jìn)一步完善了機(jī)車、車輛、信號(hào)、線路、供電的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。交大微聯(lián)是國內(nèi)軌道交通信號(hào)系統(tǒng)的重要供應(yīng)商，其2015-2017年承諾凈利潤不低于1.2億、1.5億及1.8億元。而武漢利德是國內(nèi)軌道線路裝備及維護(hù)重要供應(yīng)商，2015-2017 年承諾凈利潤不低于6500 萬、8450萬及1.1 億元。  
    公司初步建成機(jī)車車輛運(yùn)營維護(hù)、工務(wù)維護(hù)、軌道交通信號(hào)系統(tǒng)三大軌交產(chǎn)品平臺(tái)。公司依托其系統(tǒng)化平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)，通過數(shù)據(jù)化平臺(tái)建設(shè)，為客戶提供數(shù)據(jù)挖掘、數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)集成、數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)建模等線上線下專家服務(wù)，推動(dòng)公司從單純的高科技企業(yè)向"互聯(lián)網(wǎng)+高科技"的復(fù)合型數(shù)據(jù)平臺(tái)企業(yè)轉(zhuǎn)變。 
    3.海淀國投成第一大股東幫助公司進(jìn)一步做大，參與并購目基金進(jìn)行行業(yè)整合和平臺(tái)建設(shè) 
    報(bào)告期內(nèi)公司完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓，海淀國投公司持有公司3.5億股股份，占公司總股本12.69%，是公司第一大股東；北京金光持有公司1.4億股股份，占公司總股本5.08%；文炳榮先生及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有公司1.64億股股份，占公司總股本5.96%。海淀國投與北京金光成為公司股東，將有助于公司在中關(guān)村及海淀區(qū)的發(fā)展，將與公司共同推動(dòng)系統(tǒng)平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略落地，有助于公司長期穩(wěn)定發(fā)展和為投資者創(chuàng)造回報(bào)。
    公司還出資參與并購母基金是公司產(chǎn)業(yè)整合及平臺(tái)建設(shè)戰(zhàn)略規(guī)劃的進(jìn)一步落地，通過并購母基金平臺(tái)，一方面能夠充分利用外部資源，拓寬公司戰(zhàn)略并購融資渠道，降低融資成本；另一方面有助于建立高端優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源互通機(jī)制，及時(shí)準(zhǔn)確把握投資機(jī)會(huì)，真正實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合跨越式發(fā)展；此外，按照協(xié)議約定公司參與并購母基金可分享投資收益，利于提高資金使用效率，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
    4.股權(quán)激勵(lì)增強(qiáng)公司未來發(fā)展信心，還培育地鐵、有軌電車等新興市場(chǎng)的新品
    報(bào)告期內(nèi)公司擬向激勵(lì)對(duì)象授予的限制性股票數(shù)量為6216萬股，占本計(jì)劃草案公告時(shí)公司股本總額的2.25%，本計(jì)劃授予的激勵(lì)對(duì)象總?cè)藬?shù)為305人，包括公司公告本計(jì)劃草案時(shí)在公司（含下屬子公司）任職的部分董事、高級(jí)管理人員、中層管理人員及核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員。有效調(diào)動(dòng)公司董事、高級(jí)管理人員、中層管理人員及核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員的積極性，吸引和穩(wěn)定優(yōu)秀管理人才和技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員，提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
    面對(duì)城市軌道交通廣闊的市場(chǎng)前景，公司還加大了在地鐵、有軌電車等新興市場(chǎng)的開拓和資源投入力度。針對(duì)城市軌道交通項(xiàng)目的實(shí)施特點(diǎn)，重點(diǎn)提升單品生產(chǎn)研發(fā)能力和多品系統(tǒng)集成能力，堅(jiān)定的向“交鑰匙工程”方向邁進(jìn)。
    5.盈利預(yù)測(cè)
    預(yù)計(jì)公司16-18年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤5.51億、7.07億、9.32億，對(duì)應(yīng)EPS為0.20、0.26、0.34元，對(duì)應(yīng)PE為55X、43X、32X，給與推薦評(píng)級(jí)。
    6.風(fēng)險(xiǎn)提示軌交行業(yè)需求不達(dá)預(yù)期