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其中，公司第三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.67 億元，同比增長(zhǎng)37.32%；歸母凈利潤(rùn)1.02 億元，同比增長(zhǎng)1688.49%；對(duì)應(yīng)EPS 0.64 元/股。公司預(yù)計(jì)2016 年歸母凈利潤(rùn)2-2.1 億元，同比增長(zhǎng)786.63%-830.96%，其中，公司預(yù)計(jì)第四季度歸母凈利潤(rùn)0.22-0.32 億元。
    ■飼料成本下降，雞價(jià)平穩(wěn)，帶動(dòng)盈利增長(zhǎng)超預(yù)期。報(bào)告期內(nèi)，公司飼料主要原料價(jià)格實(shí)際漲幅低于預(yù)期，同時(shí)雞肉產(chǎn)品價(jià)格下降幅度較緩（毛雞均價(jià)8 元/公斤，環(huán)比持平。白條雞均價(jià)12.6 元/公斤，環(huán)比-2.63%），是業(yè)績(jī)超預(yù)期的主要原因。我們預(yù)計(jì)，三季度公司屠宰肉雞約3000 萬(wàn)羽，單羽屠宰凈利潤(rùn)為3.3-3.5 元/羽，超市場(chǎng)預(yù)期。
    ■白羽雞行業(yè)趨勢(shì)未結(jié)束，變化在醞釀，堅(jiān)守必有回報(bào)。9 月份毛雞價(jià)格漲勢(shì)不達(dá)預(yù)期，使得市場(chǎng)對(duì)于禽鏈的一致預(yù)期出現(xiàn)松動(dòng)。經(jīng)過(guò)短期充分回調(diào)之后，新一輪交易機(jī)會(huì)已經(jīng)出現(xiàn)，當(dāng)前階段再看空已無(wú)必要。祖代引種受限導(dǎo)致的供求緊張局面并未改變，行業(yè)景氣大周期才剛剛展開(kāi)；毛雞價(jià)格快速上漲階段仍未來(lái)臨，周期股投資邏輯仍可期待。 預(yù)計(jì)在產(chǎn)父母代存欄11 月從高位回落，商品代毛雞價(jià)格啟動(dòng)或在年底，由此催化禽鏈新一輪投資熱情。
    ■投資建議：我們預(yù)計(jì)公司16 年-18 年的凈利潤(rùn)分別為2 億、4 億、4.1 億；對(duì)應(yīng)EPS 分別為1.11、2.21、2.26 元。我們給予17 年25倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為買(mǎi)入-A 的投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為55 元。繼續(xù)推薦，維持“買(mǎi)入-A”評(píng)級(jí)。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：疫病風(fēng)險(xiǎn)；價(jià)格不達(dá)預(yù)期；