>> 東方證券-捷順科技（002609）三季報業(yè)績持續(xù)高增長，智慧停車業(yè)務(wù)推進加速-161027
| 上傳日期： |
2016/10/27 |
大小： |
617KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
張穎 |
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此報告為加密報告 |
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定向增發(fā)10 月27 日發(fā)行上市，發(fā)行價格為17.6 元/股。
核心觀點
業(yè)績增速符合預(yù)期，凈利率達到新高。在行業(yè)規(guī)模擴張和智能升級的背景下，公司作為行業(yè)龍頭內(nèi)生保持高速增長。1-9 月營業(yè)收入增速較去年同期增加8 個點：1>新型智能停車產(chǎn)品市場反應(yīng)良好，銷售占比快速提升；2>公司在激活存量用戶的同時，加強高端商業(yè)用戶的覆蓋。另外公司1-9 月凈利率為24%，創(chuàng)歷史新高，充分體現(xiàn)了公司優(yōu)秀的管理經(jīng)營能力。我們預(yù)計公司全年內(nèi)生業(yè)績高增長持續(xù)。
定向增發(fā)發(fā)行上市，促進互聯(lián)網(wǎng)停車業(yè)務(wù)加速。公司非公開發(fā)行新增股份于10月27 日上市，發(fā)行價為17.6 元，募集資金10 億元。其中9.4 億元將投入到智慧停車及智慧社區(qū)運營服務(wù)平臺項目。本次成功發(fā)行將促進停車互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)加速發(fā)展。2016 年中期公司聯(lián)網(wǎng)2000 多個停車場，預(yù)計年底聯(lián)網(wǎng)6000-8000 家停車場，明后年聯(lián)網(wǎng)2 萬家停車場，資金助力公司向智慧停車平臺運營商發(fā)展，落地B2B2C 的商業(yè)模式。
利益進一步綁定，增長底線明確。公司在近期順利購買員工持股計劃（購買價17.34 元），并發(fā)布股權(quán)激勵計劃，明確以2015 年為基數(shù)，2016-2018 年凈利潤增長率不低于18%、40%、70%的底線。我們認(rèn)為，在業(yè)績快速增長、業(yè)務(wù)布局開始加速的背景下，公司相對估值合理以及員工持股計劃價格、定增底價為股價提供了安全邊際，建議投資者重點關(guān)注！財務(wù)預(yù)測與投資建議
我們預(yù)測公司2016-2018 年每股收益分別為0.35、0.47、0.60 元，根據(jù)可比公司，我們給予2017 年48 倍市盈率，對應(yīng)目標(biāo)價為22.55 元，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示
智慧停車業(yè)務(wù)進展不達預(yù)期，物業(yè)信息化業(yè)務(wù)進展不達預(yù)期。
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