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    主要觀點：
    1．雖受上游材料供應影響，小間距LED 仍維持高增長截止三季報公告日，公司小間距電視2016 年新簽訂單12.4 億元，較去年同期增長75%，因5-8 月訂單增速較快，且銷售價格較去年同期下降較多，LED 燈和PCB 原材料的用量增長一倍，致使上游供應嚴重不足，訂單金額增速較2016 年7-8 月放緩，預計上游供應情況年底前會有所好轉。2016 年1-9 月，確認收入8.25 億元，較去年同期增長106.48%
    2、照明工程持續(xù)并購效果顯現(xiàn)
    公司照明業(yè)務板塊，三季度并入新的成員公司：萬科時代和普瑞照明，照明板塊隊伍更加強大，包括金達照明和中天照明已有四家區(qū)域優(yōu)質企業(yè)。2016 年上半年金達照明就已貢獻利潤7400 多萬，較去年同期增長35%，中天照明預計今年將貢獻超過3000 萬利潤，同比增長超100%，預計全年照明板塊訂單超過13 億元，較去年同期增長超100%。
    3、非經(jīng)常性損益不影響全年目標
    三季度兩筆大額偶然性支出共3,348.23 萬元，一筆是與美國PLANAR 公司原CEO 解除勞動關系補償250 萬美金（合計：人民幣1646.42 萬元），一筆是套期保值損失1,701.81 萬元。然而這并不影響公司全年目標，預計公司全年凈利潤為5.33 億元。
    結論：
    公司作為國內小間距LED 龍頭企業(yè)，隨著公司在海外市場布局完善，以及照明工程與公司原有業(yè)務協(xié)同愈發(fā)緊密，公司業(yè)績將保持高速增長。我們預計公司2016-2018 年EPS 分別為0.65/1.17/1.52 元，對應PE 分別為48.6/27/20.8 倍，給予公司“推薦”評級。給予“推薦”評級。