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    ◆傳統(tǒng)出貨旺季受G20 影響，不改全年增長(zhǎng)預(yù)期
    公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.81 億元，同比下降5.78%，主要是因?yàn)镚20 峰會(huì)期間，商品出運(yùn)受到部分限制所致，公司已根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整出貨時(shí)間，部分商品提前至二季度或延后至四季度出運(yùn)。公司繼續(xù)加深與勞式、沃爾瑪、家得寶等世界500 強(qiáng)客戶合作，同時(shí)大力推廣土貓網(wǎng)等垂直電商平臺(tái)、開辟O2O 體驗(yàn)店助力國(guó)內(nèi)五金電商發(fā)展，線上線下多方面發(fā)揮渠道優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)全年手工具銷售仍可保持10%左右的增速，突破33 億元。
    ◆積極布局智能裝備領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)并購(gòu)仍可期待
    公司中長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃為“立足傳統(tǒng)手工具生產(chǎn)+積極布局智能裝備產(chǎn)業(yè)”，2014 年投資中易和科技并增資國(guó)自機(jī)器人、2015 年收購(gòu)華達(dá)科捷65%股權(quán)、2016 年設(shè)立歐鐳激光，都展現(xiàn)出公司較強(qiáng)的資本運(yùn)作能力和大力進(jìn)軍機(jī)器人、激光應(yīng)用設(shè)備等先進(jìn)制造領(lǐng)域的決心，公司目前貨幣資金超過(guò)31 億元，未來(lái)有望加速產(chǎn)業(yè)并購(gòu)。
    ◆維持買入，目標(biāo)價(jià)26 元：
    預(yù)計(jì) 2016-2018 年歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為5.95/7.24/8.71 億元，復(fù)合增速22.0%，EPS 分別為0.55 /0.67/0.81 元，給予2017 年P(guān)E 為38倍，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)26 元，給予買入評(píng)級(jí)。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品推廣進(jìn)度不及預(yù)期，外延并購(gòu)具有一定不確定性。