>> 民生證券-新華都(002264)業(yè)績顯著提升,深耕電商代運營-161027
| 上傳日期： |
2016/10/30 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
馬科 |
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我們認為未來公司或?qū)⒓哟罅Χ韧卣股鐓^(qū)生活超市業(yè)態(tài)，繼續(xù)由規(guī)模型擴張向效益型增長轉(zhuǎn)變，加速業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級。
深耕電商代運營，線上線下協(xié)同發(fā)展
公司于1 月完成了對久愛致和、久愛天津、瀘州致和三家公司的全資收購。三家公司從提供電商運營服務(wù)升級到互聯(lián)網(wǎng)全渠道銷售、再擴展到互聯(lián)網(wǎng)全渠道銷售定制化產(chǎn)品，逐步形成了較強的競爭優(yōu)勢和盈利能力，未來有望進一步豐富產(chǎn)品線和服務(wù)類別、開發(fā)更多新客戶，助力公司擴大線上銷售規(guī)模和品牌影響力，實現(xiàn)線上線下業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。
發(fā)力體育板塊，培育新盈利增長點
公司深化布局體育板塊，致力于推動“全民健身新時尚”，全資子公司英特體育逐步發(fā)揮品牌渠道優(yōu)勢、積極參與體育賽事營銷，有效提升了品牌形象。我們認為，受益于國家對體育產(chǎn)業(yè)的扶持和全民健身意識的不斷增強，公司體育業(yè)務(wù)有望迎來更大發(fā)展機遇，成為新盈利增長點。
三、盈利預(yù)測與投資建議
公司業(yè)績顯著提升，持續(xù)深化電商代運營領(lǐng)域布局，未來或?qū)⒓哟罅Χ韧卣贵w育業(yè)務(wù)，培育新利潤增長點。預(yù)計2016-2018 年EPS 為0.36/0.36/0.45 元，對應(yīng)PE 為31/31/25 倍，維持“強烈推薦”評級。
四、風(fēng)險提示
電商代運營表現(xiàn)低于預(yù)期，體育業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。
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