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扣非歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)1.67億元，同比減少11.8%。符合業(yè)績(jī)預(yù)告和我們的預(yù)期。
    3季度業(yè)績(jī)下滑原因：《我的新衣》播出時(shí)間較15年晚
    3季度業(yè)績(jī)同比下滑主要因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)公司主要項(xiàng)目《我的新衣》播出時(shí)間較2015年晚一個(gè)月影響。綜藝節(jié)目的收入結(jié)算是按照播出進(jìn)度結(jié)算，《我的新衣》的前身《女神的新衣第二季》于2015年8月8日首播，至2015年3季度結(jié)束播出7期；《我的新衣》于2015年9月3日首播，至2015年4季度結(jié)束播出4期，收入僅確認(rèn)約1/3。受此影響公司三季度業(yè)績(jī)同比下滑，但從全年整體來(lái)看，《我的新衣》收入將延至四季度結(jié)算，總體不受影響。 
    定增成功發(fā)行，大量資金助力為業(yè)務(wù)發(fā)展保駕護(hù)航
    公司非公開(kāi)發(fā)行募集資金實(shí)施完畢，發(fā)行1.04億股，募資凈額為21.72億，籌集資金將投向影視、綜藝、體育和媒介資源采購(gòu)等方向，金額各自約為6億元、8億元、5億元和2.7億元。以此為契機(jī)，公司將整合更為優(yōu)勢(shì)的傳媒娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)資源，加速打造傳媒娛樂(lè)平臺(tái)型公司。
    體育板塊收入快速增長(zhǎng)，成為發(fā)展新引擎
    2016年體育板塊收入實(shí)現(xiàn)躍升，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到約2.3億元，主要由體育營(yíng)銷（中國(guó)之隊(duì)、中超、足協(xié)杯賽事?tīng)I(yíng)銷資源）和體育傳媒（北京衛(wèi)視直播西甲）業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。賽事方面歐冠籃球中國(guó)巡回賽也已在深圳和成都正式舉辦，自有賽事培育正式邁出步伐；同時(shí)公司在香港投資設(shè)立子公司，對(duì)接國(guó)際體育資源，組建國(guó)際化管理團(tuán)隊(duì)，國(guó)際化成為公司體育板塊發(fā)展的新戰(zhàn)略。 
    優(yōu)質(zhì)儲(chǔ)備項(xiàng)目豐富，4季度和17年業(yè)績(jī)可期
    電視劇方面，公司從2015年開(kāi)始全面向網(wǎng)絡(luò)化、年輕化調(diào)整，成效顯著：《角力之城》、《深夜食堂》等重點(diǎn)劇目發(fā)行情況良好，已成為一線衛(wèi)視和視頻網(wǎng)站2017年的重要儲(chǔ)備項(xiàng)目。多項(xiàng)IP改編計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)中；電影方面，動(dòng)作犯罪大片《驚天火》已定檔11月25日；綜藝方面，韓國(guó)金榮希團(tuán)隊(duì)的新作《來(lái)吧，說(shuō)做就做》定檔湖南衛(wèi)視周日黃金檔，預(yù)計(jì)11月初播出。同時(shí)公司明年將擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，推出6-7檔大型電視綜藝和2檔網(wǎng)絡(luò)綜藝，在一線平臺(tái)播出，業(yè)績(jī)有望再上一臺(tái)階。
    投資建議
    預(yù)計(jì)2016-2017年EPS為0.55元、0.70元（增發(fā)后），對(duì)應(yīng)PE為41X、32X。公司影視業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型順利，各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展良好，定增發(fā)行成功，資金和優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐厚，我們認(rèn)為業(yè)績(jī)將在4季度和17年集中釋放。維持增持評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：綜藝項(xiàng)目收視不如預(yù)期，政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。