>> 廣發(fā)證券-永創(chuàng)智能(603901)三季報點評-業(yè)績穩(wěn)中有升，加速布局智能制造-161031
| 上傳日期： |
2016/10/31 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波，劉芷君 |
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業(yè)績業(yè)績穩(wěn)步增長，加速推進智能制造業(yè)務(wù)
公司前三季度主營業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健，盈利能力保持穩(wěn)定，毛利率水平仍然維持在32%左右，凈利率維持在10%左右。從單季度來看，今年以來，公司單季度營業(yè)收入和利潤情況逐步提升，三季度公司單季度實現(xiàn)的凈利潤為2706 萬元，同比增長39.79%，相比二季度顯示出了較強的加速能力。同時，在業(yè)務(wù)拓展上，除傳統(tǒng)包裝機械之外，公司公司注重工業(yè)機器人、軟件等方面的投入，加快從自動化包裝設(shè)備向智能化包裝設(shè)備的轉(zhuǎn)型。
定增正在進行，靜待智能制造領(lǐng)域的項目落地
公司定增項目正在進行，擬投入智能制造產(chǎn)線升級改造項目，主要應(yīng)用于公司機器人、MES 和機器視覺產(chǎn)品的研發(fā)與升級，投產(chǎn)后將形成年產(chǎn)串聯(lián)機器人700 臺、并聯(lián)機器人1000 臺、智能制造系統(tǒng)50 套的產(chǎn)能。公司以智能化包裝產(chǎn)線進軍智能制造，對專有設(shè)備和行業(yè)工藝的理解將構(gòu)筑成天然的壁壘，未來將在現(xiàn)有多個優(yōu)勢行業(yè)進行產(chǎn)線改造與升級。并且，本次定增實際控制人參與份額不低于10%，也彰顯了對公司未來發(fā)展的信心。
公司在機器人、機器視覺、MES 系統(tǒng)等領(lǐng)域持續(xù)投入，目前布局已經(jīng)逐步完善，靜待定增落地，公司有望迎來智能制造領(lǐng)域的樣板工程。
投資建議：預(yù)計公司2016-2018 年營業(yè)收入為11.6 億元、14.3 億元和17.2億元，EPS 分別為0.28、0.38 和0.48 元，公司基本面優(yōu)秀，以智能包裝產(chǎn)線優(yōu)勢切入智能制造，未來成長空間值得期待，繼續(xù)維持“買入”評級。
風險提示：下游行業(yè)增速下滑；包裝產(chǎn)線放量不及預(yù)期；業(yè)務(wù)協(xié)同風險。
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