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    公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，加快向智能制造領(lǐng)域轉(zhuǎn)型
    公司上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)健，毛利率水平維持在32%左右，各項(xiàng)細(xì)分業(yè)務(wù)中智能包裝生產(chǎn)線營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)14.76%，毛利率為37.99%，略微下滑了3個(gè)百分點(diǎn)，其他單機(jī)設(shè)備中，毛利均有所下滑，但幅度不大。毛利率有所下滑的原因是公司調(diào)整市場(chǎng)營(yíng)銷策略，對(duì)部分合同定價(jià)時(shí)適當(dāng)給予價(jià)格優(yōu)惠以獲取更高的市場(chǎng)份額，從而進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)份額。在傳統(tǒng)包裝機(jī)械之外，公司公司注重工業(yè)機(jī)器人、軟件等方面的投入，加快從自動(dòng)化包裝設(shè)備向智能化包裝設(shè)備的轉(zhuǎn)型。
    下調(diào)非公開(kāi)發(fā)行額度，靜待智能制造領(lǐng)域的項(xiàng)目落地
    公司抓住下游客戶智能升級(jí)改造的機(jī)遇，積極推進(jìn)與原有重要客戶的深層次合作，在食品飲料行業(yè)之外，尋求其他智能化改造需求強(qiáng)烈的行業(yè)。本次定增額度的下調(diào)，并沒(méi)有改變公司擬募投項(xiàng)目的投入額度，下調(diào)的缺口資金由公司自籌。通過(guò)此次定增，公司在智能制造領(lǐng)域逐步形成了包裝機(jī)械設(shè)備+工業(yè)機(jī)器人+MES 系統(tǒng)+機(jī)器視覺(jué)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。已具備智能制造重大技改項(xiàng)目的能力，未來(lái)有望在具體項(xiàng)目上取得突破。
    投資建議：預(yù)計(jì)公司2016-2018 年?duì)I業(yè)收入為11.6 億元、14.3 億元和17.2 億元，EPS 分別為0.28、0.38 和0.48 元，公司基本面優(yōu)秀，以智能包裝產(chǎn)線優(yōu)勢(shì)切入智能制造，未來(lái)成長(zhǎng)空間值得期待，繼續(xù)維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：下游行業(yè)增速下滑；包裝產(chǎn)線放量不及預(yù)期；業(yè)務(wù)協(xié)同風(fēng)險(xiǎn)。