>> 東興證券-萊寶高科（002106）中大尺寸OGS業(yè)務(wù)火爆，公司業(yè)績反轉(zhuǎn)-161028
| 上傳日期： |
2016/10/31 |
大小： |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊若木 |
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2015 年微軟Surface3 出貨量突破100 萬臺，2015 年第四季度蘋果帶觸控功能、可拆卸鍵盤的iPad Pro 銷量突破100 萬臺，今年聯(lián)想、惠普、戴爾、華碩等多家公司推出二合一設(shè)備。此外，更適合觸控操作的Windows10 推動了這一趨勢的發(fā)展。目前已進(jìn)入筆記本電腦的換機(jī)周期，同時二合一電腦兼具辦公和娛樂性能，擁有輕薄、便攜、電池更耐用、時尚美觀等優(yōu)點，后續(xù)二合一電腦有望實現(xiàn)50%以上增長。
HP、DELL 等廠商在今年將多點觸控功能集成至一體化計算機(jī)，其中部分作為POS 機(jī)使用，2016 年第二季度以來市場需求逐月旺盛增長，單月需求超過10 萬塊； 2016 年底及2017 年，預(yù)計會有更多的品牌PC 客戶推廣更多規(guī)格品種的帶觸控功能的一體化計算機(jī)產(chǎn)品，相應(yīng)對中大尺寸OGS 帶來更多的需求。
在觸控筆電及一體化以計算機(jī)業(yè)務(wù)帶動下，公司中大尺寸OGS 業(yè)務(wù)延續(xù)了上半年的良好業(yè)績。
2、產(chǎn)能利用率提高，帶動毛利提升
公司全資子公司——重慶萊寶科技有限公司的中大尺寸OGS 全貼合產(chǎn)品銷量和銷售收入大幅增加，產(chǎn)能利用率及產(chǎn)品良品率大幅提升，單位產(chǎn)品成本大幅下降，產(chǎn)品毛利大幅提升。
3、相比去年同期，不存在大幅計提資產(chǎn)減值情況
與上年同期相比，公司2015 年度對停產(chǎn)閑置的G-G CTPM 及小尺寸OGS 生產(chǎn)線和相關(guān)存貨計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備41,579.30 萬元，造成
2015 年度虧損幅度加大，而本年度預(yù)計不存在巨額計提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的情況。
結(jié)論：
公司是國內(nèi)OGS 龍頭企業(yè)，位于全球OGS 第一梯隊。公司已關(guān)閉小尺寸OGS 產(chǎn)線，減少了公司虧損，觸控筆電及一體機(jī)景氣度向好，使得公司在上半年扭虧為盈，下半年有望繼續(xù)高增長。我們預(yù)計公司2016 年-2018年的營業(yè)收入分別為30.12 億元、39.85 億元和52.02 億元，歸屬于上市公司股東凈利潤分別為2.14 億元、3 億元和4.27 億元，每股收益分別為0.30 元、0.43 元和0.60 元，對應(yīng)PE 分別為41.67X、29.66X、20.88X。
關(guān)注給予“推薦”評級。
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