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    報告期內(nèi)公司綜合毛利率21%，同比上升3.3 個百分點；銷售費率、管理費率和財務(wù)費率分別為3.9%、5.4%、3.1%，分別同比變動-0.1、0.3、-0.6 個百分點，期間費率12.4%，同比下降0.3 個百分點。
    單3 季度，公司營收同增1.5%；綜合毛利率25.5%，同升8.2 個百分點，環(huán)升2.9 個百分點；銷售費率、管理費率和財務(wù)費率分別為3.9%、4.7%、2.9%，分別同比下降0.1、0.2、0.6 個百分點，期間費率11.5%，同比下降0.9 個百分點。
    ◆盈利預(yù)測與投資建議
    1-9 月水泥行業(yè)下游需求有所回暖，公司銷量小幅上升，4 月以來價格持續(xù)回升帶動2 季度及3 季度盈利實現(xiàn)快速改善，單2、3 季度分別實現(xiàn)盈利6196 萬元和9856 萬元，同比分別增長55%和119%。公司單位產(chǎn)品盈利能力處于行業(yè)前列，而江西省供求格局與集中度較優(yōu)。展望4 季度乃至全年，水泥產(chǎn)品量價同升將促使公司盈利彈性進一步顯現(xiàn)。
    我們預(yù)計公司2016-2018 年EPS 分別為0.74、0.99、1.25 元，目標(biāo)價10 元，維持“買入”評級。
    ◆風(fēng)險提示：房地產(chǎn)持續(xù)下行，基建投資不達預(yù)期，煤炭價格上漲。