>> 廣發(fā)證券-亞廈股份（002375）三季報點評-利潤增速有所回升，四季度有望再-161030
| 上傳日期： |
2016/11/1 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
唐笑，岳恒宇 |
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單季來看，三季度單季營收增速為-13.19%，較二季度的-18.88%有所改善。
期間費率上升，單季凈利潤增速有所回升
期間費用率同比上升1.23 個百分點。其中銷售費用率同比上升0.21 個百分點，管理費用率同比上升0.73 個百分點；財務(wù)費用率同比上升0.29 個百分點。公司凈利潤率4.47%，同比下降3.35 個百分點。實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤2.67 億元，同比減少54.81%。三季度單季同比下降0.13%，較前兩季度有上升趨勢。
收現(xiàn)比增加快于付現(xiàn)比，經(jīng)營性現(xiàn)金流狀況改善
報告期內(nèi)，公司收現(xiàn)比上升0.24，付現(xiàn)比上升0.11，收現(xiàn)比上升幅度略高于付現(xiàn)比，因此，資金狀況持續(xù)改善。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-8.55 億，同比改善27.13%。
投資建議
公司業(yè)績?nèi)栽谙禄?，但呈向好趨勢，四季度凈利潤有望大幅提升。公?D 打印、互聯(lián)網(wǎng)家裝等新業(yè)務(wù)均有突破，多元業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進，期待逐漸轉(zhuǎn)化為業(yè)績。此外，公司三期員工持股計劃均已購買完成，核心管理層與公司進行利益綁定有望加速新業(yè)務(wù)拓展，我們?nèi)钥春霉鹃L期發(fā)展，預(yù)計2016-2018 年EPS 為0.36、0.42、0.50 元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
投資增速下行加速；高鐵項目、互聯(lián)網(wǎng)家裝業(yè)務(wù)推進不達預(yù)期。
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