>> 海通證券-京漢股份(000615)季報點評：結(jié)轉(zhuǎn)影響業(yè)績,凈利潤虧損0.97億-161101
| 上傳日期： |
2016/11/1 |
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來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
涂力磊 |
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截至報告期末，公司總資產(chǎn)為89.92 億元，同比增加29.32%；凈資產(chǎn)為16.08 億元，同比減少4.31%。盈利方面，截至報告期末，公司毛利率19.89%，較上年同期減少7.49 個百分點；凈利率為-12.10%，較上年同期減少25.58 個百分點。截至報告期末，公司資產(chǎn)負債率為82.12%，同比增加6.29 個百分點；有息負債率為50.81%，同比減少9.50 個百分點；剔除預(yù)收賬款的資產(chǎn)負債率為36.06%，同比減少22.27 個百分點；貨幣現(xiàn)金為16.41億元，凈負債率為-51.25%，無短期償債風險。
受結(jié)轉(zhuǎn)進度影響，營收和利潤大幅下滑。截止前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.27億元，同比大幅下降54.28%，主要因為房地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要銷售項目尚未交付所致公司實現(xiàn)營業(yè)成本6.62 億元，相比上年同期大幅減少49.56%，主要系房地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要系銷售項目尚未交付相應(yīng)的成本也尚未結(jié)轉(zhuǎn)。公司實現(xiàn)營業(yè)利潤-1.12 億元，同比大幅減少133.33%；歸屬于母公司所有者凈利潤-0.97 億元，同比大幅減少147.26%。
2016 年業(yè)績預(yù)告同比大幅下滑。公司公告2016 年度業(yè)績，歸屬于上市公司股東的凈利潤在3000-7300 萬元，上年同期為23768.39 萬元，比上年同期下降87.38%-69.29%；基本每股盈利在0.038-0.094 元之間。
投資建議：維持“增持”評級。我們預(yù)計公司2016 和2017 年對應(yīng)的EPS 分別為0.08 元和0.28 元，公司10 月31 日股價在11.20 元，對應(yīng)2016 年和2017年動態(tài)市盈率分別為140 倍和40 倍?？紤]到公司位于白洋淀的健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)項目空間較大，給予公司2017 年50 倍的PE，對應(yīng)目標價格14 元，維持“增持”評級。
風險提示：行業(yè)受調(diào)控影響有下行風險。
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