>> 上海證券-第一創(chuàng)業(yè)（002797）Q3業(yè)績發(fā)力，配股補(bǔ)充資本金-161031
| 上傳日期： |
2016/11/1 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
虞婕雯 |
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此報告為加密報告 |
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主要觀點(diǎn)
1） Q3業(yè)績發(fā)力 同比降幅收窄：公司Q1、Q2和Q3分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.82億元、4.48億元和6.24億元，1-9月公司同比降幅較半年度有所收窄。公司Q3經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入0.74億元，環(huán)比下降11.64%，截止9月末，公司股基市占率0.38%，較6月微升0.01個百分點(diǎn)。公司Q3證券承銷凈收入1.96億元，環(huán)比增長83.46%。
1-9月公司股權(quán)承銷金額66.47億元，債券承銷金額307億元。公司Q3資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.23億元，環(huán)比小幅增長5.56%。公司Q3自營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)投資收益加公允價值變動1.46億元，環(huán)比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
2） 計(jì)劃配股補(bǔ)充公司資本金：目前，公司公告計(jì)劃配股募集資金總額不超過80億元，用于增加公司資本金，補(bǔ)充公司營運(yùn)資金，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升公司的持續(xù)盈利能力和風(fēng)險抵御能力，此次募集資金擬投資于如下項(xiàng)目：（1）擴(kuò)大融資融券和股票質(zhì)押式回購等信用類業(yè)務(wù)的規(guī)模；（2）擴(kuò)大私募股權(quán)基金管理和直投等股權(quán)業(yè)務(wù)規(guī)模；（3）加大固定收益業(yè)務(wù)的投入；（4）加大資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投入。
投資建議
給予未來六個月“增持”評級
公司是以固定收益業(yè)務(wù)為特色，旨在成為“中國一流的債券交易服務(wù)提供商” ，走的是差異化戰(zhàn)略，公司整體相對均衡的收入有助于公司提高抵御市場波動風(fēng)險的能力。今年公司已成功完成上市，打破資本限制瓶頸，未來公司計(jì)劃配股不超過80億元，以提升公司的資本金，擴(kuò)展公司業(yè)務(wù)。我們看好公司未來發(fā)展，給予“增持”評級。我們預(yù)計(jì)公司2016年、2017年EPS為0.31元和0. 38元，對應(yīng)PE是122.30倍和101.30倍。
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