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我們認(rèn)為，公司牢固的網(wǎng)吧渠道資源開展電競、VR、商業(yè)Wi-Fi 等場景化業(yè)務(wù)變現(xiàn)具有巨大商業(yè)潛力，轉(zhuǎn)型帶來的成長性有望繼續(xù)，我們維持公司2016~2018年預(yù)測EPS 0.44/0.62/0.67 元，維持目標(biāo)價(jià)53.11 元，維持“增持”評級。
    業(yè)績概述：2016Q3 公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入1.11 億元（+107.9%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.31 億元（+76.8%）；2016Q1-Q3 實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入2.37 億元（+52.43%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.69 億元（+28.67%）。
    業(yè)績持續(xù)反彈，增幅超我們預(yù)期，新業(yè)務(wù)增長迅猛。16Q3 公司經(jīng)營出現(xiàn)穩(wěn)健增長，新興業(yè)務(wù)增長迅猛：游戲聯(lián)運(yùn)業(yè)務(wù)收入大增153.03%、增值服務(wù)收入大增150.08%；廣告業(yè)務(wù)在行業(yè)整體下滑的宏觀背景下營收增速反彈至8.08%。
    用于轉(zhuǎn)型的投入加速增長，業(yè)績潛力有望持續(xù)釋放。公司加大對新業(yè)務(wù)的投入是推動(dòng)業(yè)績改善主要原因：今年公司旗下聯(lián)運(yùn)平臺新增游戲已達(dá)18 款、EGL 賽事平臺和戰(zhàn)吧競技平臺的開發(fā)工作正加速進(jìn)行。后續(xù)公司將保持加大游戲接入的力度、加強(qiáng)EGL 競技聯(lián)盟對賽事制作、宣傳平臺、媒體內(nèi)容制作板塊的整合能力，并通過流量的合作和優(yōu)化，做大做強(qiáng)增值業(yè)務(wù)，公司業(yè)績增長勢頭有望得到保持。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：網(wǎng)吧行業(yè)整體下滑、市場競爭加劇、版權(quán)侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。