>> 國泰君安-中科金財(002657)2016年三季報點評：主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，金融科技布局未來-161027
| 上傳日期： |
2016/10/31 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
符健 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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維持“增持”評級，維持目標價74.94 元。
投資要點：
三季報業(yè)績符合預(yù)期，維持“增持”評級，維持目標價74.94 元。前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.49 億元，同比增長5.35%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.21 億元，同比增長12.20%。預(yù)計2016 年全年凈利潤增速區(qū)間為0%-30%。公司主業(yè)增長穩(wěn)定，發(fā)力金融資產(chǎn)交易所集群戰(zhàn)略，萬億交易量帷幕正式拉開。維持2016-2018 年EPS 為0.53/0.69/0.90元，維持目標價為74.94 元，維持“增持”評級。
金融資產(chǎn)交易所集群戰(zhàn)略清晰顯現(xiàn)，業(yè)績爆發(fā)時點日益臨近。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長，但科技金融業(yè)務(wù)暫處于投入期，大規(guī)模的業(yè)績爆發(fā)預(yù)計不會在2016 年內(nèi)出現(xiàn)。年底大金所交易規(guī)模突破千億并獲得凈利潤將是大概率事件，大金所實現(xiàn)盈利將打消市場對公司利潤空間的疑慮，而后續(xù)借助資本聯(lián)姻，金融資產(chǎn)交易所集群戰(zhàn)略則有望徹底消除市場對公司交易量增長空間的疑慮，業(yè)績大規(guī)模爆發(fā)時點正日益臨近。
布局牌照資源合規(guī)發(fā)展，加大Fintech 技術(shù)投入布局未來。目前公司已通過增資安糧期貨，參股大金所、安金所間接獲得資產(chǎn)管理、金融資產(chǎn)交易機構(gòu)等金融業(yè)務(wù)牌照，未來有望通過國富金財掌握更多金融資產(chǎn)交易牌照。合規(guī)經(jīng)營規(guī)避監(jiān)管風(fēng)險，政策加碼為公司發(fā)展帶來良好契機。與此同時，公司在Fintech 技術(shù)創(chuàng)新層面持續(xù)推進，未來有望形成牌照資源+技術(shù)能力+客戶資源的完善創(chuàng)新發(fā)展體系。
風(fēng)險提示：依賴重大客戶的風(fēng)險，科技金融業(yè)務(wù)推廣不及預(yù)期
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