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    投資要點(diǎn)：
    維持目標(biāo)價(jià)26.93元，“增持”評(píng)級(jí)。公司公告三季報(bào)，歸母凈利8099.55萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)41%，符合預(yù)期。此外，公司在三天內(nèi)公告兩單EPC（工程總承包）訂單，訂單金額分別為2.9億元和3.3億元，相關(guān)利潤(rùn)貢獻(xiàn)將體現(xiàn)在2016-2018年業(yè)績(jī)中。我們認(rèn)為，EPC訂單的接連落地，不僅有利于增厚利潤(rùn)，更為PPP項(xiàng)目獲取打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。維持公司2016年-2018年EPS為0.49元/0.60元/0.77元。維持“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)26.93元。
    EPC訂單貢獻(xiàn)利潤(rùn)的同時(shí)增強(qiáng)了PPP項(xiàng)目獲取能力。公司三天內(nèi)接連公告兩單EPC項(xiàng)目落地，分別為南京九間堂項(xiàng)目（約3.3億）以及中馬欽州產(chǎn)業(yè)園職業(yè)教育實(shí)訓(xùn)基地項(xiàng)目（約2.9億）。對(duì)比公司2015年EPC總收入（約3億元），可見2016年EPC項(xiàng)目推進(jìn)明顯加速。我們認(rèn)為，EPC項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)的不斷累積對(duì)于未來PPP項(xiàng)目的獲取意義重大。市場(chǎng)對(duì)于公司作為設(shè)計(jì)方介入獲取PPP項(xiàng)目的前景持有觀望態(tài)度。我們認(rèn)為，公司除設(shè)計(jì)咨詢以外，還具備EPC以及工程監(jiān)理、項(xiàng)目管理等方面的經(jīng)驗(yàn)，能夠提供工程全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，天然具備PPP基因。從產(chǎn)業(yè)鏈上游的設(shè)計(jì)端向下整合，承接PPP項(xiàng)目完全符合公私合營(yíng)模式對(duì)于私營(yíng)方專業(yè)能力的要求。
    繼續(xù)看好公司2016年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)并完善區(qū)域布局。我們重申，公司2016年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，收購(gòu)重慶卓創(chuàng)、蘇州華造之后，區(qū)域及業(yè)務(wù)條線的外延式布局有望進(jìn)一步完善。
    催化劑：PPP訂單獲??；區(qū)域擴(kuò)張落地。
    核心風(fēng)險(xiǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致下游支付能力下降。