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根據(jù)此次協(xié)議，君華集團(tuán)受讓齊翔集團(tuán)80%股權(quán)（包括車成聚持有的19.58%股權(quán)及其余47 名自然人股東的全部股權(quán)），轉(zhuǎn)讓完成后實(shí)際控制人將發(fā)生變更。
    收購有助于戰(zhàn)略整合與協(xié)同發(fā)展。君華集團(tuán)是一家深耕于房地產(chǎn)、大宗商品供應(yīng)鏈管理及供應(yīng)鏈金融、金融投資、汽車銷售與服務(wù)、社區(qū)運(yùn)營等行業(yè)的綜合性企業(yè)集團(tuán)，目前已在各領(lǐng)域確立了相對領(lǐng)先的行業(yè)地位，其2013~2015年歸母凈利潤分別為1.97、4.09、5.97 億元。通過此次收購能夠有效拓展君華集團(tuán)主營業(yè)務(wù)外延，同時(shí)通過和齊翔騰達(dá)的戰(zhàn)略整合與協(xié)同發(fā)展，將進(jìn)一步增強(qiáng)上市公司的盈利能力。
    申請復(fù)牌。公司于10 月31 日因股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)向交易所申請停牌。目前經(jīng)向交易所申請，公司股票將于11 月14 日上午開市起復(fù)牌。
    丁二烯、甲乙酮、順酐價(jià)格上漲，公司直接受益。受貨源偏緊的影響，公司主要產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲。自今年6 月份以來，丁二烯價(jià)格從低點(diǎn)7750 元/噸漲至11 月11 日的11900 元/噸，漲幅達(dá)53.4%；甲乙酮從低點(diǎn)4950 元/噸漲至11 月11 日的7113 元/噸，漲幅達(dá)43.7%；自9 月份以來順酐價(jià)格從6071元/噸漲至11 月11 日的7075 元/噸，漲幅達(dá)16.5%。公司具備15 萬噸丁二烯、15 萬噸順酐產(chǎn)能；甲乙酮設(shè)計(jì)產(chǎn)能為18 萬噸/年，2015 年實(shí)際產(chǎn)量超過20 萬噸/年，將直接受益于產(chǎn)品價(jià)格上漲。
    碳四產(chǎn)業(yè)鏈得以完善。2016 年8 月31 日公司公告稱新建45 萬噸/年低碳烷烴脫氫制烯烴及綜合利用項(xiàng)目經(jīng)過前期試生產(chǎn)準(zhǔn)備，已于近期完成調(diào)試運(yùn)行并順利產(chǎn)出合格產(chǎn)品，達(dá)到設(shè)計(jì)要求。公司至此形成了丁烯、異丁烯、丁烷、異丁烷組分綜合利用產(chǎn)品線，碳四產(chǎn)業(yè)鏈得以完善，有助于公司進(jìn)一步降低綜合成本。
    受益于油品升級。2017 年1 月1 日起，國內(nèi)成品油升級至國V 標(biāo)準(zhǔn)，公司具備35 萬噸MTBE、20 萬噸異辛烷，將受益于油品升級。
    盈利預(yù)測與投資評級。我們預(yù)計(jì)公司2016~2018 年EPS 分別為0.17、0.18、0.20 元，按照2017 年EPS 以及45 倍PE，我們給予公司8.10 元的目標(biāo)價(jià)，維持“增持”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：國際原油價(jià)格持續(xù)下跌；在建項(xiàng)目進(jìn)度不達(dá)預(yù)期等。