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>> 安信證券-福星股份(000926)推股權(quán)激勵(lì)、展業(yè)績(jī)雄心-161117
上傳日期:   2016/11/17 大?。?/td>   296KB
格式:   pdf 來(lái)源:   
評(píng)級(jí):   買(mǎi)入 作者:   陳天誠(chéng)
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    公司本次股票激勵(lì)計(jì)劃來(lái)源為向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行股票。本次擬授予的限制性股票數(shù)量為2,390 萬(wàn)股,占總股本2.52%,按照當(dāng)天收盤(pán)價(jià)(13.01)計(jì)算涉及市值3.1 億元。其中擬首次授予為1,920 萬(wàn)股、預(yù)留權(quán)益470 萬(wàn)股,分別占本次擬授予權(quán)益總額80.33%和 19.67%。本次授予價(jià)格依據(jù)草案公告前1 個(gè)交易日均價(jià)13.01 元的50%確定,即為每股6.51 元。
    ■對(duì)基層干部激勵(lì)力度大,利益捆綁度高。本計(jì)劃首次授予對(duì)象總數(shù)56 人,對(duì)象包括公司及子公司任職高管、中層以上干部、核心技術(shù)、業(yè)務(wù)人員及董事會(huì)認(rèn)為對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和發(fā)展有直接影響的其他員工。其中公司非副總以上的關(guān)鍵管理人員、核心業(yè)務(wù)(技術(shù))人員47 人授予股份占本計(jì)劃授予的55%,市值約1.72 億,按照公告日當(dāng)天股價(jià)計(jì)算人均受益金額約183 萬(wàn)(未考慮稅收)。另外,公司董事長(zhǎng)擬授予股份占授予權(quán)益8.4%,其余董事會(huì)成員加上副總8 人占16.7%。
    ■業(yè)績(jī)目標(biāo)為三年歸母凈利潤(rùn)翻2.4 倍,彰顯做實(shí)業(yè)務(wù)、做好業(yè)績(jī)的決心。根據(jù)公司業(yè)績(jī)考核條件,本次考核業(yè)績(jī)目標(biāo)為2017-2019 年歸母凈利潤(rùn)不低于15 年基數(shù)的60%、120%、240%,相對(duì)于15 年基數(shù)歸母凈利潤(rùn)分別為7.5、10.3、15.9 億,若實(shí)現(xiàn)目標(biāo)其對(duì)應(yīng)的基本EPS 為0.79、0.97 和1.11 元。彰顯公司做好業(yè)績(jī)的決心。本激勵(lì)計(jì)劃鎖定期為授予日起12 個(gè)月,期滿后在36 個(gè)月內(nèi)分3 次解鎖,未滿足解鎖條件的股票由公司回購(gòu)注銷(xiāo)。本計(jì)劃首次授予的股份及預(yù)留的限制性股份三次解鎖時(shí)間為12 個(gè)月后至24、36 和48 個(gè)月最后一個(gè)交易日,三期解鎖比例分別為40%、30%、30%。計(jì)劃可解鎖數(shù)量與對(duì)象個(gè)人上年度績(jī)效掛鉤,其中若一年度個(gè)人績(jī)效考核為優(yōu)秀或良好,則解鎖比例為100%;若考核結(jié)果為合格,解鎖比例為60%,若為不合格,則由公司回購(gòu)注銷(xiāo)。
    ■投資建議:繼2015 年員工持股計(jì)劃后,公司再次推出股票激勵(lì)計(jì)劃,旨在打造內(nèi)部利益共享機(jī)制。公司2015 員工持股計(jì)劃平均成本為9.46 元/股,相對(duì)于目前股價(jià)浮盈較大,激勵(lì)效果顯現(xiàn),公司承諾解鎖期延長(zhǎng)6 個(gè)月。公司目前正積極探索綜合地產(chǎn)、大物管業(yè)務(wù),智慧家眾籌平臺(tái)正積極探索盈利模式,其做實(shí)戰(zhàn)略目標(biāo)、做好業(yè)績(jī)的決心堅(jiān)定,預(yù)計(jì)公司16-18 年EPS 為0.79、0.97、1.11,維持買(mǎi)入-A 評(píng)級(jí),6個(gè)月目標(biāo)價(jià)18 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示:兩改項(xiàng)目推進(jìn)受阻、調(diào)控影響銷(xiāo)售不達(dá)預(yù)期。
 
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