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 展望未來，公司業(yè)績正處于快速成長期：大硅片項(xiàng)目即將試生產(chǎn)，有望于2017年量產(chǎn)； 1Q17年考普樂整體產(chǎn)能將達(dá)到1.7萬噸，相較2015年底增長240%；另外電子化學(xué)品材料業(yè)務(wù)亦將持續(xù)成長，上述因素將持續(xù)帶動(dòng)公司業(yè)績提升。綜合判斷，我們預(yù)計(jì)公司2016/2017/2018年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤0.58/0.79/1.57億元，yoy+37%/+36%/+100%，折合EPS0.30、0.41、0.81元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE為140、103、51倍?？紤]到大硅片項(xiàng)目的稀缺性以及半導(dǎo)體行業(yè)前景廣闊，因此，我們給予買入的投資建議。
    02專項(xiàng)接力，有望提升當(dāng)期凈利潤：公司公告，確定承擔(dān)02專項(xiàng)“20-14nm先導(dǎo)產(chǎn)品工藝開發(fā)”的中銅互連電鍍工藝技術(shù)及產(chǎn)品的研發(fā)任務(wù)。
    公司過去曾承擔(dān)十二五02專項(xiàng)中65nm-40nm銅互連電鍍液項(xiàng)目,為技術(shù)能力提升提供較大助力，目前公司銅互連電鍍液產(chǎn)品已進(jìn)入中芯國際、海力士等晶圓大廠,未來將有望進(jìn)一步拓展國內(nèi)客戶。此次02專項(xiàng)預(yù)計(jì)總補(bǔ)貼額度2605萬元，分3年分發(fā)，2016年預(yù)計(jì)補(bǔ)貼額度1008萬元，將有效降低公司研發(fā)成本，提升凈利潤，我們預(yù)計(jì)將增厚2016年凈利潤約14%，影響正面。
    大硅片項(xiàng)目量產(chǎn)在即：公司投資上海新升半導(dǎo)體24%股權(quán)，該項(xiàng)目在12寸硅片國產(chǎn)化方面有望取得領(lǐng)先，一期15萬片產(chǎn)能將與2017年開始釋放，考慮到半導(dǎo)體行業(yè)認(rèn)證周期以及量產(chǎn)進(jìn)度，我們預(yù)計(jì)該項(xiàng)目于2018年將逐步貢獻(xiàn)業(yè)績
    盈利預(yù)測：上調(diào)2016/2017/2018年公司凈利潤預(yù)估14%、11%和4%我們預(yù)計(jì)公司2016/2017/2018年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤0.58/0.79/1.57億元，yoy+37%/+36%/+100%，折合EPS0.30、0.41、0.81元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE為140、103、51倍?？紤]到大硅片項(xiàng)目的稀缺性以及半導(dǎo)體行業(yè)前景廣闊，因此，我們給予買入的投資建議。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。